分级基金折价率和溢价率_分级基金价格溢价

1.分级基金折价或溢价套利对冲为何要用空单，多单不可以吗？

2.分级基金溢价率和整体溢价率的区别

3.分级基金套利必须溢价率在3%以上吗

4.分级基金溢价100%下折会怎样

5.如何计算分级基金的整体折溢价率

6.分级基金的杠杆和溢价,有什么关系

7.分级基金的折溢价交易风险是指？

分级基金折价或溢价套利对冲为何要用空单，多单不可以吗？

1、分级基金折价或溢价套利对冲就是多单，溢价卖出，用多单对冲。基金溢价指基金发行时由于需求大于供给而使得基金发行价大于基金本身的价值。

2、分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

分级基金溢价率和整体溢价率的区别

从理论上来讲，如果基金出现整体溢价或者折价，就存在套利机会，即以便宜的价格获取母基金份额，然后以更高的价格卖出。由此，投资者可以申购母基金份额，分拆后卖出子份额博取套利收益。但需要注意的是，由于整个套利过程需多个交易日，操作风险较大，卖出子份额当日如果溢价率回归甚至出现折价，套利就会失败。如果投资者不了解分级基金及套利机制，盲目跟风，更可能遭受巨大损失。

比如，某分级基金母基金净值为1.0元，而两类子份额分别为1.032元和1.248元，合并后对应“价格”为1.14元，高于母基金净值，即整体溢价率为7.04%。理论上，只要以1.0元申购母基金，拆分后再将两个子份额以1.14元的价格卖出，就可获得7.04%的收益。相反，如果基金交易价格低于净值，就可以低价买入基金两类份额，合并后以高价赎回母基金，就可以实现低买高卖。

那么，如何利用整体折溢价获利？一是在溢价时申购拆分并卖出。出现整体溢价时，投资者申购母基金，拆分后分别卖出两类份额。然而在实际操作中，投资者观察到溢价并进行套利，但套利过程需要4个工作日，当投资者需要卖出子份额实现收益时，溢价率可能已经消失，即卖出的价格可能低于申购时的价格，导致亏损。二是折价时买入合并并赎回。出现整体折价时，需要先按配比买入稳健和进取份额，合并得到母基金份额后赎回。由于整个过程需要4个工作日，期间投资者相当于持有母基金，净值下跌会吞噬套利收益。对此，可以利用股指期货或融券卖出ETF来对冲母基金净值波动的风险。在不考虑交易成本的情况下，这样操作可以实现无风险套利。

分级基金套利必须溢价率在3%以上吗

1、分级基金套利没有要求溢价率在3%以上，主要是看该基金的手续费率是多少，只要超过该基近手续费，该基金就是在赚钱。

2、分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

分级基金溢价100%下折会怎样

分级基金的实质是B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金，从而获得杠杆效应。A份额的约定收益就是B份额需要支付的利息。

通常来说，当分级B的净值跌到0.25元(可转债是0.45元)及以下时，就会触发向下折算，A、B份额的净值都会变为1。这个过程是，B的净值从0.25元折算成1元，保持净资产不变，份额对应缩小到1/4。而分级A与分级B份额要维持1：1，所以1元净值的分级A也要跟着将份额缩成1/4。分级A剩下的3/4以母基金形式返还给投资者。

实际上，下折是分级基金合同规定的一项保护A份额持有人利益的条款。

“下折条款首先保护了A份额持有人的利益。随着B份额的净值不断下降且杠杆越来越大，如不下折，B的净值可能跌至0甚至跌穿，无法保障A份额的本金和利息安全。”其次是下折后，B份额的杠杆也得以减小，这将降低若后市进一步下跌给B份额持有人带来的净值加速下跌的风险。这就意味着，分级基金下跌太多而不采取下折措施，杠杆越来越高，大盘若继续下跌，将导致A的约定收益无法获取。

很多案例中，分级B持有者会出现较大损失的主要原因则是因为跌停板制度制约了分级B的价格随母基金下跌，造成很高的扭曲溢价，导致被动溢价越来越高甚至超过100%——而这个时候，就非常危险了。

“本来价格跟着净值走，合理情况下应该保持稳定的折价或溢价，而接近下折时溢价越来越高。大跌时净值跌得很快可能导致价格跟不上净值下跌的速度，接近下跌时杠杆约有5倍，意味着标的指数跌2%以上它就跌10%以上。但是由于有跌停板限制跌不了10%以上，导致被动溢价越来越高，最终导致溢价超过100%。”

进一步举例假设，某一分级B的净值是10万，溢价100%后市价变为20万，当下折后净值变为1，但资产还是10万，而这个时候由于失去了5倍的杠杆，最多只有20%的溢价，即市价变成了12万。所以下折后，投资者的亏损将达到40%。

如何计算分级基金的整体折溢价率

面值是1元,这是资本核算价。益价是对它资本的预期价. 比如中行,它的资本值10亿,它发行10亿股,这样面值是1元,但它的资产是可以升值的,这样平均到每股就不是1元了,可能2年后就是3元,5年后就是 10元,所以通过对它未来盈利能力的计算,中行的发行价定在了3.08元。

实际上,在中国股市,因为从未出现新股发行上市首日会下跌的,所以在中国,不管溢价多高,都是供不应求的。在中国发行的股票,基本都是益价发行。

溢价率=（每股市价-每股净资产）÷每股净资产

分级基金的杠杆和溢价,有什么关系

分级基金因为有两个子基金，A和B。A是优先份额，约定收益，比如一年定期+3%；B是激进份额，享受剩余收益（当然还有风险）。而A和B是有一定比例的，比如5:5或者3:7，就相当于基金的投资者向A借钱投入市场，到期给A固定收益，所以这里有一个杠杆。因为A、B都是可以在二级市场交易的，所以分别都会存在溢价（即交易价格比基金净值高）。但也会有一个整体溢价率，整体溢价率=A溢价率*A份额比例+B溢价率*B份额比例。所以如果杠杆高的话，B的溢价率就会对整体溢价率有一个比较大的影响。当然折价的话，也会有较大影响。整体溢价率和母基金溢价率相比，就可以进行套利，这是后话~

分级基金的折溢价交易风险是指？

基金的“交易价格”不等于“基金净值”。对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。