中银基金价值分析_中银基金163803

2024-07-13 09:24:30

1.2021 年基金该如何布局？

2.基金公司的排名？

3.个人养老金制度启动实施为资本市场带来长期稳定活水

4.牛基有哪些

5.A股数据密码：大金融被爆买！王亚伟、淡水泉调研忙不停，4月底牌大曝光

6.基金买什么好?

2021 年基金该如何布局？

中银基金价值分析_中银基金163803

2021年基金该如何布局？一、对2021年市场的大致预测

市场分析主要从三个方面入手：

1、政策导向

2、外部环境

3、内部环境

首先还是先分析政策，政策制定者基本是根据内部和外部环境制定的，因为我国的智库确实很厉害，请不会要怀疑他们的水平，大方向上很难错。

基金和A股，说宏观点的，很大一部分都是赚的流动性和货币增发的钱，就是市场上有多少钱。

比如2018年，去杠杆，你基金经理在怎么牛逼，都是要亏的，只是比谁亏得少，如果熬过了2018，整个2019、2020大部分都是赚了货币宽松的钱，今年你就很少看到有亏的基金吧，2019随便做做基本也都是三四十。

关键词“政策不急转弯”

中文真是个博大精深的意思，为了这句话，我记得圈里出了很多观点，我个人认为，政策不急转弯的意思，就是“会转弯”，只是看什么时候转？

什么时候转，主要看经济指标的恢复情况和外部变化，所以这是个变量，很难有什么经济学家可以预测，最好的方法就是实时不忘看新闻联播和点击央行微信和看。

如果出现转弯的迹象，就要开始逐步减仓。

目前不急转的因素我认为主要是以下几点，反之如果下面几点恢复，则需谨慎：

1、外部环境，疫情继续扩散，疫苗如果按现在的产能算，至少也要到2021年年中，才能大规模覆盖，然后还要考虑一个疫苗有效性的问题，万一变异太牛逼？在此期间，大规模的印钞肯定停不下来，美股今年为什么这么凶，主要是流动性带来的，如果明年疫情缓解，美股会重归理性。美帝在印，我们难道坐以待毙？

2、金融危机的暴露往往带有滞后性。2020年，可能靠很多手段压制住了，但是不等于他不爆，具体是什么雷这次就不细说了。

3、部分经济数据不理想。2021 年前二季度的 GDP名义增速会处在较高水平，但 GDP的实际水平仍很难达到或超过疫情前。截至四季度，社零增速同比仅恢复至4.8%，距离疫情前的8%仍有较大差距。

所以，我们的政策制定者们，就开始研究各种应对政策。

首先中央经济工作会议，中金做了一个关键词统计，我觉得很明显。

基金公司的排名？

基金公司的排名：天宏基金、易方达基金、工银瑞信基金、建信基金、博时基金

1、天宏基金成立于2004年，是一家中资企业，最大控股公司是浙江阿里巴巴电子商务有限公司，经营范围是基金募集、基金销售、资产管理、从事特定客户资产管理业务、国内证监会许可的其他业务，目前在所有的基金公司中排在第一位。

2、易方达基金：易方达基金总部是在广州，在北京、上海等多个地区都有自己的分公司，业务也遍布了全国。易方达目前拥有中国基金行业全部业务资格，包括了公募、社保、年金、专户、QDII、QFII、RQFII资格等，是一家十分成熟的基金公司，排名也比较高。

3、工银瑞信基金：工银瑞信基金是我国首家银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司，公司由中国工商银行股份有限公司(80%)和瑞士信贷(20%)控股，公司依靠着强大的股东背景，一步一步成立了一支比较稳定的基金公司。

4、建信基金：建信基金成立于2005年，是一个中外合资企业，分别由中国建设银行股份有限公司(65%)联合美国信安金融服务公司(25%)中国华电集团公司(10%)共同联合设立。建信基金的公募基金产品线比较完备，为多家机构提供了完善合理的咨询服务。

5、博时基金：博时基金管理有限公司成立于1998年，是专门一家为客户提供专业投资服务的资产管理机构。博时一直坚持根据市场，研究市场，成为一家有竞争力的基金公司。

个人养老金制度启动实施为资本市场带来长期稳定活水

个人养老金制度启动实施

为资本市场带来长期稳定活水

11月25日，人社部会同财政部和国家税务总局印发《人力社会保障部办公厅财政部办公厅国家税务总局办公厅关于公布个人养老金先行城市的通知》，公布了36个先行城市(地区)名单，个人养老金制度开始在先行城市(地区)实施。

《通知》明确，先行城市(地区)符合条件的群众可自愿参加个人养老金。按照个人养老金制度规定，参加人需要开立个人养老金账户和个人养老金资金账户，根据个人意愿购买相关金融产品。群众可以在国家社会保险公共服务平台和相关金融行业平台查询参与个人养老金的金融机构及金融产品名单。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者访时表示，个人养老金制度启动实施有助于加快构建多层次、多元化养老保障体系。促进市场化、商业化养老产品发展，满足多元化养老金融服务需求，加快推动养老保险第三支柱发展壮大。同时为资本市场吸引长期、稳定“活水”，增强资本市场稳定性。

“当前中国养老规模结构相对并不均衡且总量不足，第一支柱占养老金总规模的比例接近70%，第二、第三支柱发展仍显不足。三支柱规模合计占GDP的13%，对比部分发达国家存在一定差距。”中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索对《证券日报》记者表示，本次启动实施的个人养老金制度有望推动第三支柱发展，从而促进养老三支柱结构更加均衡，提升中国养老储备。

根据人社部数据，截至2022年三季度，中国基本养老保险参保人数达到10.47亿人，可参加个人养老金制度的人口基数较广。

李求索表示，基于一定设条件粗略估算，经历5年至10年的发展，个人养老金累计金额可能达到万亿元以上水平，逐步成为中国养老体系中的重要组成部分。

“发展个人养老金制度，有助于加速中国居民资产配置由不动产与存款向金融资产转移，为资本市场带来新类型长期资金。且由于养老金天然具备长期资金属性，有助于建立追求长期稳定回报的投资风格，培养资本市场价值投资与长期投资理念，减少市场波动，助力资本市场高质量发展，更好服务实体经济。”李求索表示。

他进一步表示，根据现行政策规定与产品特点，个人养老金短期可能更多配置固定收益类资产，长期来看，有望逐步提高权益类资产配置比重。基于一定设预期，2030年中国个人养老金中权益资产比重可能逐步提升至20%左右，为股票市场提供增量资金约2000亿元至6000亿元。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，随着未来政策逐步完善，参考美国共同基金中接近50%的资金来自养老金，以长期视角来看，个人养老金带给资本市场的增量资金将高达万亿元量级。

近百只养老目标基金Y份额28日开启申购

公募基金个人养老业务正式步入实操阶段。11月25日晚，据《证券日报》记者不完全统计，易方达基金、天弘基金、华夏基金等近30家机构集中发布公告称，自11月28日(下周一)起，旗下养老目标基金Y份额开放日常申购(含定期定额、申购、赎回等业务)。截至记者截稿，涉及产品已近百只。

投资者可先在与相关基金公司建立代销关系的银行开立个人养老金资金账户，然后于11月28日使用此账户资金办理养老目标基金Y份额的申购。据大成基金介绍，单个基金账户单笔申购的最低金额为1元，投资者可多次申购，累计申购金额不设上限。

对于个人养老金基金所需的软硬件基础工作，上述基金公司已准备就绪。

销售渠道方面，天弘基金、汇添富基金、博时基金、嘉实基金、华安基金等基金公司旗下养老目标基金Y份额，已在直销平台及基金销售机构等渠道上线。同时，博时基金已在直销平台博时基金App、个人版网上交易系统完成“养老专区”上线，可支持养老测算、养老资金账户绑定、养老基金申赎等功能。嘉实基金旗下直销平台“理财嘉”App专设“养老专区”，并已开设预约、税延养老测算、养老投教等功能。汇添富基金持续加强和各销售渠道的养老专区共建、渠道客户经理培训、各类养老活动推广等工作，在个人养老金业务上形成联动。

费率优惠方面，为降低投资者个人养老金投资成本，中银基金、兴证全球基金、上投摩根基金等旗下养老目标基金Y份额的管理费率和托管费率均较原有的A类份额下调50%。据兴证全球基金介绍，除基金费率优惠外，个人养老金账户还享受一定税收优惠，在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税。此外，中加基金相关负责人表示，养老目标基金Y份额收益分配方式默认为红利再投资，在降低投资成本的同时，鼓励投资者长期持有。

投资策略方面，中加基金以旗下中加安瑞稳健养老介绍，80%以上资产投资于公募基金，权益资产占比15%至30%，致力于通过大类资产配置和优选基金投资组合，争取在控制风险的前提下，实现基金资产的长期稳健增值。

团队配置方面，基金公司均投入较大力度。嘉实养老金投研服务团队总人数超过120人，其中投资经理和营销服务骨干人员平均从业年限都超过10年。平安基金资产配置团队拥有10年FOF+MOM实战经验，核心成员平均从业年限超12年，资产管理规模超800亿元。

此外，中国证券、广发证券等销售机构也同步上线业务专区。中国证券相关负责人介绍，官方App特设“个人养老金专区”，提供政策解读、指引、分析工具、投教等多种特色功能。目前，中国证券已同多家进入个人养老金基金名录的公募基金公司形成合作关系，产品货架丰富，供投资者自由选择。

谈及养老目标基金的优势，易方达基金首席市场官王骏对《证券日报》记者表示，养老目标基金根据个人养老需求设计，具备长期型和稳健性。从其养老属性和成熟市场经验来看，养老目标基金发展空间广阔。

华安基金表示，个人养老金基金的落地，也为资本市场直接融资体系提供长期稳定资金来源，对于资本市场生态优化和实体经济长期发展具有深远影响。

多款个人养老金保险产品出首单

11月25日，人社部宣布个人养老金制度启动实施。当天，国民养老保险、人保寿险、国寿寿险等多家保险公司的个人养老金保险产品开出首单。

记者从人保寿险了解到，11月25日下午，人保寿险在北京、浙江同时签发了第一张个人养老金保险产品保单。人保寿险在京法人客户的中层管理人员侯先生和浙江杭州省级国企员工丁女士，远程购买了人保寿险首款个人养老金保险产品(福寿年年专属商业养老保险)，成为两地人保寿险个人养老金的首单客户。

“选择商业养老保险，我首先考虑的是长期稳定、安全、专款专用。养老保险是真正可以跟长寿风险对冲的、保证利率写入合同的养老金融产品。”侯先生表示。

福寿年年专属商业养老保险是人保寿险去年推出的产品，最新数据显示，上市至今已实现规模保费6.9亿元，保单件数达12.2万件。

人保寿险表示，后续还将推出个人养老金保险新产品，丰富产品体系；及时开展业务咨询情况梳理，不断提高运营管理与服务水平。同时体现保险行业风险保障和长期资金管理优势，实现投资组合账户长期稳健增长，保障个人养老金保险产品年度结算利率的持续优势。

国寿寿险11月25日与客户王先生签订了该公司首份个人养老金保险产品保单。据介绍，王先生今年35岁，是北京市一家金融企业中层管理人员。

国寿寿险表示，公司积极准备了多款个人养老金产品，将充分发挥相关渠道的营销服务优势，为客户提供便捷、高效、优质的个人养老金产品服务。

业内人士表示，接下来个人养老金市场竞争将会很激烈，各金融机构需要进一步打造自身的差异化竞争优势。

“目前保险、基金、银行、银行理财子公司等各类金融机构，正在通过不同方式挖掘个人养老金市场，初步形成跨业竞争格局。保险业要发挥产品复利、分散长寿风险、与养老服务有机结合等方面的独特优势，提升长期投资收益率，成为第三支柱发展的核心力量。”清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究负责人朱俊生对《证券日报》记者表示。

他进一步表示，保险业需要从四方面着手，充分发挥比较优势。一是发挥养老保险产品相对优势，利用复利效应促进养老财富积累。二是推动生命年金化领取，发挥保险分散长寿风险的独特作用。生命年金以被保险人生存为条件，可实现终身年金领取，即只要个人生存，就可以领取养老金，这能有效解决个人预期寿命不确定性带来的挑战。在参与养老金融的机构中，只有保险机构能够开发和销售生命年金产品，是其特有优势。三是养老保险与服务有机结合，为消费者提供综合解决方案。四是完善激励相容机制，提升长期养老资金的投资收益率。“商业养老保险本质上是长期养老资产积累，在较长的积累期提高养老保险资金的投资收益是关键。投资收益是不同机构之间竞争的核心，保险业将面临很大的挑战。”朱俊生表示，要适当提高风险容忍度，提升养老资金投资收益率。

多家银行个人养老金业务正式上线

11月25日，人社部宣布个人养老金制度启动实施。《证券日报》记者第一时间联系首批获准开展个人养老金业务的商业银行获悉，多家银行个人养老金业务正式上线。

11月25日，工商银行作为首批银行在全国36个个人养老金制度试行地区正式上线个人养老金业务；同日，农业银行全面启动个人养老金服务；建设银行也正式对外开办个人养老金业务，为客户提供账户开立、资金缴纳、产品认购等一站式服务；一同上线的还有交通银行，客户可通过个人手机银行App、营业网点等各类官方渠道开立个人养老金资金账户；中国邮政储蓄银行也正式上线个人养老金资金账户和基金交易业务。

除国有大行外，记者获悉，中信银行、民生银行于11月25日正式推出个人养老金服务，向客户提供个人养老金账户开立、养老产品、增值服务等便捷全面的个人养老金服务体系。此外，宁波银行和浙商银行个人养老金业务也于11月25日下午正式上线。

在产品选择方面，多家商业银行已提前做好各项服务准备。据工商银行相关人士介绍，工商银行以“运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值”为原则，积极与多家产品和销售机构开展对接，做好产品遴选与发行销售。

民生银行相关负责人表示，在产品配置方面，民生银行搭建了与第三支柱个人养老金账户适配的“专属养老产品系列货架”，涵盖养老储蓄存款、养老理财、养老基金代销、养老保险代销四大系列，可满足不同投资偏好的客户。

此外，还有多家银行的产品“在路上”。据交行养老金融部相关负责人介绍，养老保险产品、养老理财产品、养老储蓄产品将在近期陆续上架销售。宁波银行相关人士表示，将逐步上线个人养老金基金、理财、保险和储蓄四大类产品，目前已上线基金产品，理财、保险、储蓄产品正在系统对接中。

中信银行则根据客户的养老需求提供综合化金融服务。据介绍，个人养老金资金账户功能丰富，支持任意渠道入金缴存、可视化展示已缴存和当年剩余可缴额度，支持账户查询、交易明细查询、税延凭证下载等功能，并享受个人养老金税收优惠、养老产品投资等服务。

“鉴于个人养老金资金账户的唯一性和重要性，预计商业银行之间将展开一场激烈的资金账户‘争夺战’。”中信证券首席经济学家明明对记者表示。

在预约和开立个人养老金账户方面，已有银行推出优惠政策。建设银行相关人士介绍，11月26日起，在建行营业网点或手机银行开立个人养老金资金账户并体验充值，成功后可获得50元权益卡券；同时，联动推荐好友办理的客户可获得更多权益奖励。

中基协发文强调公募基金服务个人养老金五大要求

公募：有能力有责任成为投资主力军

11月25日，为更好引导公募基金行业主动作为、守正创新，积极服务个人养老金高质量发展，中国基金业协会正式发布了《公募基金行业服务个人养老金高质量发展行动纲要》(以下简称《行动纲要》)。

具体来看，《行动纲要》从提高政治站位、履行职责使命、提升专业能力、丰富产品供给、优化客户服务与陪伴等五个方面，明确了公募基金行业积极服务个人养老金高质量发展的行动方向。

《行动纲要》发布当日，记者火速连线多家个人养老金基金名录中的基金公司，对相关工作进展进行访。

博时基金养老金业务中心相关负责人在接受《证券日报》记者访时表示，“公募基金凭借专业的投资水平、丰富的投资经验，将在未来服务我国人民养老事业上扮演越来越重要的角色，有能力也有责任成为个人养老金投资的主力军。未来将认真贯彻落实《行动纲要》的要求，科用金融科技手段，做好个人养老金投教工作，以长期投资、价值投资为目标，促进个人养老金与资本市场、实体经济的良性互动，助力投资者养老资产的长期、稳健增值。”

“目前，公司在个人养老金投资基金业务方面已健全了规章制度与组织架构，建立了专业的投资团队，配备了充足的业务人员，储备了丰富的产品，并积极开展投资者教育工作，所管理的两只养老FOF基金均纳入首批个人养老金基金名录。”交银施罗德基金对《证券日报》记者称，“今后，交银基金将严格遵循《行动纲要》精神要求，坚持以人民为中心，进一步提升养老金长期投资管理能力，创新丰富产品体系，科技赋能优化客户服务能力，多措并举加强投资者陪伴与养老投教，与个人养老金业务各参与主体一起，为投资者提供高质量的养老财富管理服务。”

华夏基金对《证券日报》记者表示，“华夏基金一直积极为公募基金助力个人养老金业务发展做准备，目前已经积累了21年养老投资管理经验，建立了适合养老金管理的制度框架和人才队伍，并借鉴国际先进的资产配置理念、积累了丰富的FOF管理经验，搭建了完善的产品线，有实力也有能力为投资者提供专业的养老投资服务。接下来将严格按照《行动纲要》的核心精神和规范要求，持续提升投研能力，丰富产品供给与创新，重视信息技术应用，优化客户服务能力，加大投资者教育和陪伴力度。”

针对《行动纲要》中提出的“提升专业能力、满足养老金长期投资需求”这一重要要求，民生加银资产配置部总监苏辛对《证券日报》记者表示，“专业的投资能力是养老金投资的重中之重。从投研视角来看，公募基金行业可以从以下两方面服务养老金投资：首先要树立长期主义的投资理念，杜绝盲目追逐热点、主题，克制短期投机行为，将获取中长期收益作为基金管理人的首要目标。其次是持续发展金融科技，以数字化手段拓宽投资认知，提升投资效率。通过大数据等科技手段，对股票、基金等资产进行系统性分析，得到多维度的综合观点，以此拓宽投资认知，投资决策，提升投资效率。”

相关报道

个人养老金制度启动实施！一图看懂怎么买、如何选

一文看懂：个人养老金账户可以买哪些产品？能否超额缴费？

个人养老金十问十答：去哪？怎么领取？个税怎样优惠？

牛基有哪些

如果基金的业绩非常好，投资者会将这些基金称为牛基，目前业绩翻了好几倍的牛基大概有几十只，其中最高的翻了9倍，那今天我给大家盘点一下这些业绩翻倍的牛基，看看你是否持有该基金。

牛基有哪些?

以下是近十年牛基的业绩：

数据显示，截至12月3日，近十年全市场有29只主动管理型基金的净值翻了5倍。这里面业绩最牛的是交银先进制造混合，10年业绩翻了9倍多，创新混合A翻了8倍多。另外还有一些七倍基、六倍基、五倍基。

“七倍基”：华安动态灵活配置混合A、上投摩根新兴动力混合A、兴全合润、交银趋势混合A、新华泛优势混合。

“六倍基”：信诚中小盘混合、交银优势行业混合、易方达科翔混合、广发制造业精选混合A、国泰驱动混合、中海消费主题精选混合。

“五倍基”：景顺长城优选混合、汇添富民营活力混合A、中欧动力、华富价值增长混合、景顺鼎益、上投摩根行业轮动混合A、富国天合稳健混合、汇丰晋信动态策略混合A、蓝筹混合、财通价值动量混合、华泰柏瑞价值增长混合A、新华行业周期轮换混合、中银优选混合A、宝盈核心优势混合A、成长混合、银华富裕主题混合。

这十年业绩回报超过五倍的基金中，交银施罗德、基金有三只，上投摩根基金、新华基金、景顺长城基金有两只，华安基金、兴全基金、中信保诚基金、易方达基金、广发基金、国泰基金、中海基金、汇添富基金、中欧基金、华富基金、富国基金、汇丰晋信基金、财通基金、华泰柏瑞基金、中银基金、宝盈基金、银华基金各一只。

另外有意思的一点是涨幅超过500%都是偏股型基金和灵活配置型基金，没有一只普通股票型基金。

我先来介绍一下状元郎交银先进制造混合：

交银先进制造混合成立于2011年06月22日，基金代码为5104.是混合型-偏股基金，目前资产规模为82.61亿元(截止至：2021年09月30日)，基金经理是刘鹏，刘鹏是中国人民大学金融学硕士,北京理工大学经济学学士。2014年6月加入交银施罗德基金管理有限公司,担任行业分析师。2018年5月29日起担任交银施罗德先进制造混合型证券投资基金基金经理至今，任职回报为215.08%。

在他任职期间，交银先进制造混合的年度涨幅均跑赢沪深300指数，可见其管理能力还是比较优秀的。

数据来源：天天基金网（2021.12.09）

下面是榜眼创新混合：

创新混合成立于2010年12月29日，基金代码为519674.是混合型-偏股基金，目前资产规模为158.36亿元(截止至：2021年09月30日)，基金经理是郑巍山，郑巍山，硕士研究生，曾先后就职于国元证券研究中心、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司,从事投资、研究等工作。2018年10月加入基金管理有限公司股票投资部。郑巍山2019年05月11日开始管理这只基金，目前任职回报为222.06%。

在他任职期间，创新混合的年度涨幅都跑赢了沪深300指数和同类平均涨幅。

数据来源：天天基金网（2021.12.09）

关于牛基的内容就介绍到这里了，最后提醒投资者：基金有风险，投资需谨慎。

A股数据密码：大金融被爆买！王亚伟、淡水泉调研忙不停，4月底牌大曝光

上周末，“央妈”放大招！

时隔12年，央行下调超额存款准备金利率，从0.72%下调至0.35%。上一次是在2008年全球金融危机期间从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整，可见是史上罕见的。

另外，年内第3次降准，释放4000亿长期资金，年内累计投放1.75万亿资金。

近一个多月，虽然市场险象环生，美股在3月史无前例地出现了10天内4次熔断，巴菲特抄底抄到“半山腰”，败走达美航空......但A股沪指在3月全球主要股指中表现最强。而从有“聪明钱”之称的北向资金来看，近9个交易日里，累计净流入167亿元，扭转前期连续多日净流出的局面。在4月3日央行公布两大重磅利好的影响下，4月A股是否现转机？

关键要点梳理：

1，北向资金： 多次精准抄底逃顶， 先知先觉，其有“聪明钱”之称，逆势吃进的个股尤其需要重视 。 3月，北向资金大幅净流出678.7亿元，但有近30只股被大幅加仓。

2，重要股东增减持： 上市公司董监高、产业资本无疑最了解上市公司。 3月大金融是被增持重点领域。有知名私募称，银行股的确定性机会为100%。

3，大宗交易： 机构专用席位无疑是研究重点，因其大多崇尚价值投资。 中小创是高折价率的主力，机构席位买入多只游戏股。

4，融资融券：3月，6大行业实现融资净买入，74只个股融资净买入超过1亿元，9只个股融资余额增幅超100%。

5，主力资金流向：主力资金逆势布局了三类股，3月4日以来的20个交易日内，净流入超过1亿的个股达40多只。

6，机构调研： 除了季报、半年报、年报， 调研是提前了解机构动向的重要窗口 。 值得注意的是，王亚伟、高毅资产、淡水泉等顶级私募则与众不同，频频现身上市公司调研。

3月北向资金狂甩678亿元， 29只股被大幅加仓！

3月随着疫情在全球的扩散，海外主要股指都经历了一轮大幅下跌，美股更是在3月史无前例地出现了10天内4次熔断。历来受外盘影响较大的北向资金也在3月选择了暂避风头。

据Choice数据统计， 今年3月，北向资金大幅净流出 678.7亿 元，创下2014年沪港通开通以来单月净流出之最。而与此同时，3月南向资金却大幅净流入 1263亿 元。这一减一增让A股出现了一定程度的“失血”。

自从2014年11月沪港通开通以来，在随后5年多的时间内，北向资金在其中的11个月出现过单月净流出。不过 北向资金单月净流出超百亿的情况只发生过 6次，而上一次北向资金单月净流出A股超500亿元的还发生在2019年5月，当月净流出规模为536.7亿元。

虽然3月北向资金的大幅流出让市场感到了一些错愕，不过从历史上看每逢北向资金单月出现百亿规模的大幅净流出，却有一定概率对应的是A股的阶段性底部，比如2019年5月、2018年10月。

对照沪指的走势图，再仔细研究一下可以发现，北向资金大部分时候卖出时机还是精准的，其有“聪明钱”之称，如2015年4月净流出35亿元后，2015年5月沪指小涨3.83%，2015年6月沪指见到5178点的历史大顶。2015年10月、11月、12月连续三个月净流出，2016年1月沪指大跌22.65%。2019年4月、5月净流出后，沪指进入横盘震荡几个月。2018年10月净流出105亿元后，随后沪指在2019年1月初二次探底成功后才最终见底。2018年2月净流出26亿元，沪指随后下跌到2018年年底。

分析人士认为，今年3月北向资金创纪录的净流出678.7亿元，加上海外疫情数据持续飙升，新增确诊病例数据何时拐头，美国失业率飙升，美股是否展开第二波杀跌，这些都有待观察，因此4月A股是否见底，目前来看难以预测。

需要引起重视的是，虽然今年3月北向资金罕见地净流出A股678亿元，不过仍然有一些A股在3月被北向资金逆势加仓。而且， 近9个交易日，北向资金累计流入167亿元，扭转前期连续多日净流出的局面。

Choice数据显示，在3月9日~3月23日期间，有436只A股得到了北向资金的逆势增持，占到所有沪深股通个股的34%。在这436只A股中，有22只A股北向资金的加仓幅度在100%以上，其中粮价上涨概念股苏垦农发期间北向资金的加仓幅度更是高达1300%，位居所有A股之首。从盘面上看，苏垦农发股价在3月9日~3月23日期间表现较为抗跌。然而，从北向资金的持股情况来看，外资并没有打算继续加仓，在3月23日见到北向资金对苏垦农发持股比例的年内高点后，北向资金便开始逢高减仓，到4月1日，北向资金的持股比例已降至0.77%。

而3月份，北向资金持股比例显著增长的个股有29只。

从上述个股来看，华创证券研报指出，深信服从安全到云、再到新IT，成长空间不断打开。2019年公司重新调整业务架构，发布深信服智安全、云计算，新IT三大业务品牌，涵盖三个方面：一是云网端的安全及安全服务；二是基于超融合技术构建的私有云、托管云和混合云；三是基础架构业务则包括桌面云、SD-WAN、应用交付和企业级分布式存储EDS。从安全到云再到新IT，是公司创新能力的体现，随着业务边界不断拓展，公司成长空间进一步打开。而对于凯利泰，广发证券研报指出，公司是国内脊柱微创治疗龙头，公司于2018年并购Elliquence的成长空间广阔。

银行板块多数破净， 确定性机会是100%？

3月A股市场出现调整，海外局势一直牵扯着投资者的心。 从重要股东增减持来看， 产业资本对后市分歧仍然较大 ，但也有一些公司开始喊话增持，稳定市场信心。

东方财富Choice金融终端数据统计显示，3月A股市场一共公告发生了2703笔减持，485笔增持，减持与增持的比例为5.57：1（按照公告日期）。

大金融是近期被增持重点领域。3月23日至24日，招商银行行长等10名董监高增持招行A股41.99万股，合计金额约1282万元。

兴业银行25日晚间公告称，该行部分董事、监事和高级管理人员分别于2020年3月23日至25日期间以自有资金从二级市场买入公司股票，共计177.99万股，成交价格区间为每股15元至15.79元。

此外，中国平安3月2日发布公告称，公司2020年度的核心员工持股和长期服务于2月底完成股票购买，累计成交金额约为46.27亿元，占总股本的比例为0.316%。成交均价约为80.17元/股。

大金融的估值一直是市场的热门话题。 银行板块已经多数破净。 兴业银行3月31日收于每股15.91元，而其去年三季报的每股净资产达到23.38元，市净率仅为0.68倍。招商银行因为其零售银行的领先优势，市场给予了估值溢价，目前市净率约为1.4倍。

招行和兴业银行都在2月和3月出现一波下跌。招行1月曾经创出每股40.16元的历史高点，但3月19日最低跌至每股28.71元，区间跌幅达到28.51%。

值得一提的是，在增持后，招行和兴业银行的二级市场股价均有所企稳。3月25日至4月2日，招行股价温和上涨超过2%，同期兴业银行涨幅超过3%。

但增持更早的中国平安则没那么好运。3月以来，海外疫情不断升级，中国平安又遇到汇丰银行暂停派息的利空。3月23日中国平安A股最低跌至66元，上述2月底完成增持的核心员工持股和长期服务最高浮亏率约为17.65%，最高浮亏金额超过8亿元。

从历史经验来看，大金融板块的贝塔属性较重，即大部分时候以跟随市场为主。但由于股息率较高、业绩可预见性等因素，更多受到长期资本青睐，且负面消息有时候会提供很好的买入机会。

最典型的例子是2008年的中国平安。当年次贷危机爆发，中国平安投资富通银行巨亏228亿，其A股股价一度跌破20元大关（不复权）。12年过去再回头看，当时的巨坑是中国平安12年长牛的起点。

否极泰基金总经理董宝珍 多次看好银行股，曾在2月下旬表示，银行股的确定性机会是100%。因为在中国，如果银行业都没有投资价值了，那整体的经济怎么可能好起来呢？做投资我们看重的就是，向往美好生活的愿望永远是人性的一部分，不会改变。

3月中小创是 大宗交易 高折价率的主力， 机构席位买入多只游戏股

3月一共22个交易日，发生了2075笔大宗交易，成交金额480.50亿元。其中195笔溢价成交，299笔平价成交，1581笔折价成交。

3月31日大宗交易单日成交井喷，达到68.58亿元，占全月成交金额的14.27%。但当日溢价成交金额仅仅1120万元，占比0.16%，为当月最低。溢价成交最高的一天是3月23日，当天大宗交易一共成交14.51亿元，其中溢价成交8.74亿元，占比高达60.24%。溢价成交占比第二高的是3月11日，当天大宗交易一共成交38.46亿元，其中溢价成交20.78亿元，溢价成交占比达到54.03%。3月6日发生了35.45亿元大宗交易成交，其中溢价成交14.27亿元，占比为40.26%。

值得一提的是，上述溢价大宗交易较高的交易日，往往市场表现偏弱。3月23日，沪指下跌3.11%；3月11日，沪指下跌0.94%；3月6日，沪指下跌1.21%。

3月溢价率最高的一笔大宗交易是3月9日的乐凯新材。当天乐凯新材以每股17.76元成交了75.13万股，成交金额为1334.31万元。买方为华泰证券北京西三环国际财经中心证券营业部，卖方为中金财富合肥长江中路证券营业部。乐凯新材3月9日收盘价为15.14元，溢价率达到17.31%。之后乐凯新材随大盘下跌，3月31日收于12.93元，接盘方被套27.19%。

折价交易是大宗交易的常态。3月一共有684笔大宗交易折价率高于10%，539笔折价率位于5%~10%之间。折价率不足5%的共有358笔。中小创是高折价率的主力。

从3月的机构专用席位的操作动向来看，万科A的交易金额较大，卖出61亿元，买入39亿元。从机构专用席位买入居前的个股来看，深信服被买入10亿元，数据中心建设的光环新网被买入4.59亿元，比较明显的一个特点是，多只游戏股被买入，如完美世界、昆仑万维、世纪华通、游族网络、巨人网络等。

从机构专用席位卖出居前的个股来看，万科A、紫光股份、正泰电器卖出金额居前，值得注意的是，多只医药股被机构卖出，虽然金额不大，如迪安诊断、济川药业、蓝帆医疗、人福医药等。

从机构席位买入个股来看，新基建的 深信服 、光环新网 分别获得10.68亿元、4.59亿元买入，还有就是多只游戏股被买入，如完美世界、昆仑万维、世纪华通、游族网络、巨人网络等。

3月融资余额下降404亿元，融资客狂买74只个股， 9只股融资余额一个月翻倍

3月A股市场震荡显著，上证指数下跌4.51%，振幅达14.84%。在市场动荡的大背景下，融资客也趋于谨慎。行业上，有6大行业实现融资净买入，其中农林牧渔一马当先。74只个股融资净买入超1亿元，13只个股融资净买入超过3亿元，从融资余额增长情况来看，有47只两融标的融资余额在3月增长超过50%，其中有9只增幅超100%。

Wind数据统计，截至3月31日，融资余额为10474.44亿元，相比2月28日减少了404.58亿元。

从行业来看，3月有6大行业实现融资净买入，分别是农林牧渔（64.67亿元）、建筑材料（4.90亿元）、钢铁（3.43亿元）、休闲服务（2.08亿元）、建筑装饰（1亿元）和纺织服装（0.40亿元）。

16大行业融资净卖出较多，均超过10亿元，其中电子、计算机和非银金融融资净卖出居前，分别达到84.92亿元、46.55亿元和32.42亿元。

方正证券研究报告指出，两融策略上，4月首选行业：汽车、工程机械、券商。汽车的支撑因素在于汽车销量增速降幅持续收窄，景气底部反弹上行，目前估值在相对合理的水平。汽车消费刺激政策不断出台，成为提振消费的重要抓手。工程机械的支撑因素在于最艰难的时刻已过，后续将逐步边际改善。整体估值较低，安全边际较强。逆周期对冲基建政策加码在即，工程机械将受益。券商的支撑因素在于业绩增长确定性较高。整体估值合理，安全边际较高。证券行业进入监管红利释放期。

从个股角度来看，虽然两融余额相比2月末下滑，不过仍有562只两融标的实现融资净买入，其中有155只个股融资净买入超过5000万元，74只超过1亿元。牧原股份和新希望3月累计融资净买入分别达35.40亿元和10.76亿元；烽火通信、隆基股份融资净买入均在5亿元以上；此外，正邦科技、通威股份、赢合科技、鱼跃医疗等13只个股融资净买入超过3亿元。

另外，从融资余额增长情况来看，有47只两融标的融资余额在3月增长超过50%，其中有9只增幅超100%。截至3月31日，汉缆股份的融资余额达2.3亿元，相比2月末增长了253.62%，增幅居于首位。另外，东湖高新、中通国脉、楚天高速等8只个股的融资余额在3月也增长了100%以上。

从融资净买入居前的个股来看，包括光伏板块头部企业 隆基股份、通威股份 ，另外低位股 中航飞机、紫金矿业。 民生证券研报指出，近日，国家发改委印发《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》，2020年光伏电价政策正式落地。随着光伏产业链各环节价格下跌以及新增产能的释放，高成本产能将加速出清。我们认为，头部企业抗风险、运行周转能力相对较强，预计落后产能加速出清将优化行业格局、带来集中度进一步提升。

主力资金逆势布局三类股：农业板块成吸金“黑马”， 市场质疑游资爆炒“金健米业们”

今年3月A股市场整体下跌，而主力资金在3月也取了出货为主的策略。

据Choice数据统计，在今年3月的22个交易日里，出现主力资金净流入A股的只有5个交易日，且净流入规模都相对较小；其余17个交易日主力资金均为净流出，其中3月9日、3月16日两个交易日主力资金净流出规模都接近千亿元。

具体到行业上，据Choice数据统计，从3月5日以来的20个交易日内，28个申万一级子行业均呈现出主力资金的净流出，其中净流出规模最小的行业为休闲服务行业，而净流出规模排名前三的行业分别是电子、计算机、非银金融。

具体到个股上，据Choice数据统计，从3月4日以来的20个交易日内，有多达3429只A股呈现出主力资金净流出。

其中主力资金净流出规模最大的A股分别为京东方A、中兴通讯、TCL 科技、中国平安、东方财富、科大讯飞等，其中京东方A的净流出规模超130亿元。这也与同期主力资金净流出规模最大的3个行业相对应，与此同时，这些个股期间内也都悉数下跌。

不过A股从来不乏局部机会。据统计，3月4日以来的20个交易日内，仍然有367只A股获得了主力资金的净流入，其中净流入规模排名居前的个股包括英杰电气、美尚生态、伊利股份、恒瑞医药等。

值得注意的是，伴随着最近农业股行情的发酵，市场上涌现出了以金健米业为代表的新“妖股”。

据Choice数据统计，截至4月2日收盘，今年3月下旬以来，金健米业已走出过7个涨停，在最近4个交易日，金健米业更是连拉4个涨停；此外，同期，农发种业、京粮控股等农产品涨价概念股也都已有3个涨停。

他认为，“炒股也要有点底线，在涉及民生的领域还是不能任由游资炒作。”另有投资者感受到，最近周围的朋友问粮价是否会上涨、是否要买米的声音有所增多。

历来，“妖股”的背后总不乏游资煽风点火。据公开信息显示，3月下旬来，金健米业已有7次现身龙虎榜。

据Choice数据统计，3月下旬来在龙虎榜买入金健米业次数较多的营业部包括，长城证券资阳娇子大道营业部、东方财富证券拉萨团结路第二营业部、东方财富证券拉萨东环路第二营业部、华鑫证券上海红宝石路营业部、华泰证券太原体育路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、证券北京阜成路营业部等。

值得一提的是，从金健米业近年来的财报来看，游资的这番逆势炒作恐怕与其基本面关系不大。数据显示，从2007年以来的十多年间，金健米业的扣非净利润均为负值，根据公司发布的2019年年报，2019年公司的扣非净利润再度为负值。如果不是总有非经常性收益“调节”利润，金健米业恐怕已成为退市对象。此外，历史上，金健米业还曾多次“跨界”其他行业，但大多已半途而废。

王亚伟、高毅资产、淡水泉调研忙不停， 行动目标大曝光

近期上市公司年报披露进入密集期，从去年开始的科技股行情到目前也到了交卷时刻，此时受到肺炎疫情的影响，机构开启了“云调研”模式，表现强势的科技股盈利能力如何？今年受疫情影响如何？这些问题都是焦点。

而据东方财富数据显示，截至4月1日，近一月的机构调研次数为75次，较前期下降了4869次，降幅为33%，其中创业板的调研次数为3148次，中小板调研次数为4572次。而值得注意的是，主板市场调研1407次，从调研公司来看，近一月调研上市公司186家。值得注意的是，王亚伟等顶级私募频频现身上市公司调研。

另外在3月份，万达信息接待了包括安信基金、中银基金、中欧基金、招商基金等公募；此外私募领域，包括和聚投资、成泉资本、源乐晟资产、尚雅投资、景林资产、高毅资产等私募的调研。据了解，万达信息是国内领先的城市信息化领域软件和服务提供商，主营业务包括民生信息化和健康城市两大板块，业务辐射医疗、医保、医药、政务等多个行业。中国人寿自入主以来，对公司的业务、财务和管理层进行了全面的调整和梳理，当前公司各项调整已基本完成。

视觉：刘阳

排版：吴永久杨诗涵

每日经济新闻

基金买什么好?

1、易方达蓝筹精选（005827）

2、睿远成长价值（007119）

3、兴全合润分级（163406）

4、富国天惠成长（161005）

5、中欧时代先锋（001938）

6、工银瑞信文体产业(001714)

7、兴全合宜混合(163417)

8、招商国证生物医药(161726)