08年经济危机与油价_08年经济危机持续多久

1.2008金融危机的评析

2.从1949年到2008的石油价格？

3.对石油价格的历史与分析？

4.2008金融危机主要影响的是什么？

5.上次金融危机是从零几年爆发的，大概是从零几年几月影响到中国的，大概是到零几年几月宣布结束的。

2008金融危机的评析

一、2008年全球金融危机形势简析

⑴这次全球金融危机的产生主要由于美国的房地产泡沫及金融衍生工具的杠杆造成的，其原因如下：

1、 美联储长期的低利率政策，造成固定资产投资的泡沫及经济的虚假繁荣；

2、 美国衍生工具和信用评级的金融监管不力，致使类似网络泡沫的经济重现，使世界各国深受其累；

3、 美国对次贷危机的危害性估计不足，没能在早期及时纠正和提供必要的***支持，造成现在难以收拾的局面；

⑵美国金融危机的后果：

1、 造成美国及全球实体经济的衰退，很多貌似强大的国家一夜之间就达到了濒临破产的边缘；

2、 此次金融危机的影响深度和广度都较1929年-1933年的经济危机要大，因为现在的全球经济一体化放大了危机影响的深度和广度；

⑶美国及全球经济趋势预测：

1、 虽然全球各国都已经信誓旦旦的联合起来救市，为此出台了天文数字的救市方案，但是否有效有待今后几个月的观察。而且救市产生的金融国有化问题、救市所需资金的来源问题及其后续影响、救市单单只针对金融的流动性手段是否合适问题、今后实体经济也面临“救市”问题（如汽车行业）等等，一切都是都是未知的。

2、 即使此次全球联合救市取得了成功，但需要的时间也很漫长，经济的中长期衰退已经不可避免。

二、2008年中国经济受全球金融危机影响分析

1、 由于中国国际收支的资本项目还未完全开放、资产证券化的规模还处于初级阶段、中国有大量外汇储备，这些因素是中国免于受到此次金融危机的严重冲击；

2、 但是，中国金融资产在美国的实际损失预计也是巨大的，具体数字有待今后的时间来检验和消化；（如中投对大摩、黑石、货币基金的投资损失惨重，各大银行持有的次贷及雷曼债券损失也将是巨大的，这从平安90%的巨大投资损失可以看到）

3、 中国虽然没有在金融上遭受严重危机的冲击，但全球金融危机及经济衰退的影响对中国的冲击和考验也是严峻的。在全球经济一体化和国际分工高度化、中国长期以来用外需来支持经济的发展模式等，都决定了中国不可能再一枝独秀。正所谓“覆巢之下，焉有完卵！

4、 世界巨头的危机靠他们自己是无法消化的，例如美国7000亿美金的救市资金肯定不会自己全部买单，中国势必会成为最终的买单一族，只是买单多少的问题而已；

5、 中国虽然采取了一系列的举措，试图用启动强大的内需来化解此次外需不足造成的经济影响，但为时太晚，长期的外需拉动型经济岂是短期内可以改变的。而且中国面临着通胀、通缩、滞胀的三重威胁，势必使中国的政策制定较为艰难，只能两权相害取其轻。但是，现在消费者的心理预期已经改变，即使连续降息也难以在短期拉动内需，经济发展速度的放缓甚至短期衰退都是可能的；

三、全球金融危机及经济衰退对中国股市的影响

1、 全球金融危机的直接影响是针对严重依赖出口的实体上市公司及在海外有大量投资的金融机构。这部分损失目前还无法完全预计，最终的损失数字也将是个天文数字。并且，出口型企业倒闭的多米诺骨牌效应也将在此次合骏集团的倒下后展开，更多的外向型企业死掉将是必然的；

2、 银行业虽然直接受到金融危机的冲击，但由于我国金融管制较严，致使损失相对较小，涉水不深。中长期看中国有持续降息的预期，但是由于消费者的心理预期变更，将在短期内有更多的资金暂时回流到银行，后续就看各家银行如何应对了。

3、 房地产业的冬天现在还是刚刚开始，房地产业在过去的几年中由于固定资产投资过热、通货膨胀、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。待泡沫破灭后，一些不利因素纷纷显现，比如体制上的土地分配制度不公（高峰期大量的地王纷纷出现，地面价值迅猛拉高）、房价的上涨速度远远超过消费者工资的上涨速度、股市的持续下跌使大量资金套牢（消费者财产性收入严重缩水）等。但可喜的是房地产业的资产证券化改革还处于初级阶段，由此避免了类似美国的次贷危机。

4、 钢铁行业受危机的影响开始显现，表现在钢铁价格持续下跌，产能缩减。但是，就中国钢铁业来说，由于中国拉动内需的预期，势必将提供更多公共品，即时冒着再次陷入通胀的危险，***也将放松固定资产投资。对于钢铁及机械制造业来说中期看好，至少不会严重下跌；

5、 石油、煤炭等能源业的影响将是长期的，表现在能源价格将持续走低（由于需求降低），未来风险处于中等水平。也可能由于中国内需的快速启动致使能源价格不致下降过快，而且现在中国大部分地区进入冬季取暖期，对能源的需求将在未来半年内是稳定和持续的。

6、 黄金等贵金属、奢侈品行业中期不看好。原因是黄金价格已经在过去持续升高中透支了其保值性，对于黄金及其奢侈品行业来说冬天即将到来。更多的资金将撤出这个市场，消费者对实物的购买也将直线下降；

四、关于救市

1、 房地产业：现在针对房地产业的救市论甚嚣尘下，本人认为此时救市是可笑的、是浪费纳税人钱的变相利益输送。

⑴ 从此次房地产冬天的形成因素来看，是上文提到的固定资产投资过热、通货膨胀、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。在此次泡沫形成过程中房地产业的暴利是众所周知的，这部分利润必须在市场的调节下回吐；

⑵ 现在房价相对消费者的工资来说还是太高，特别是中小城市后期的房地产价格上涨还未明显下降，应该由市场来决定房地产业的未来；

⑶ 房地产业受金融危机的冲击主要体现在需求的不足，但这正是房价过高造成的。中国百姓有严重的“买房情节”，潜在购买力是巨大的，只是因为房价过高，一旦房价回归合理水平，大量的购买力将使房地产业自然复苏，所以无需救市。

从1949年到2008的石油价格？

第一次石油危机(1973～1974)

1973年10月第四次中东战争爆发，石油输出国组织的阿拉伯成员国当年12月宣布收回原油标价权，并将其基准原油价格从每桶3.011美元提高到10.651美元，从而触发了第二次世界大战之后最严重的全球经济危机。在这场危机中，美国的工业生产下降了14％，日本工业生产下降了20％以上，所有工业化国家的经济都明显放慢。

第二次石油危机(1979～1980)

1978年底，世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，石油产量受到影响，从每天580万桶骤降到100 万桶以下，打破了当时全球原油市场上供求关系的脆弱平衡。油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至34美元，导致了第二次石油危机的出现，此次危机成为70年代末西方全面经济衰退的一个主要诱因。

从2002年的每桶20多美元涨至目前的每桶140美元左右，6年间，国际油价涨了6倍多

对石油价格的历史与分析？

石油价格的特征与其他商品的价格非常相似，在供应短缺和过剩时，都会发生波动。石油价格循环可能延续几年，它可能会因欧佩克与非欧佩克成员的石油供应与全球实际需求而发生改变。在整个20世纪的绝大部分时间里，美国石油工业通过规范化生产或价格控制，使得本国的石油价格始终处在严格的掌控之中。第二次世界大战之后，按照2007年通货膨胀的美元价值，美国的井口油价平均为每桶24.98美元。在缺乏价格控制的状态下，美国的石油价格紧随世界油价，达到了27.00美元／桶。同样在第二次世界大战之后的时间段内，综合美国产石油与全球的原油价格，美国的石油价格为19.04美元／桶。这意味着在1947—2007年期间，只有大约一半的时间段内石油价格超过了19.04美元／桶。在2000年3月28日之前，欧佩克一直把石油价格调整在22～28美元／桶的区间，石油价格只是在中东战争或冲突时才超过24.00美元／桶。2005年，欧佩克由于限制了自己的剩余生产能力而无力继续操控自己的石油价格，也无力控制全球的油价波动，它再也无法回到20世纪70年代后期将全球石油供给和油价玩弄于股掌之中的态势了。对更长历史时期的观察结果更为相似，自1869年以来，按照2006年的美元价值，美国的石油价格在这段历史时期内的平均价格为21.05美元／桶，而同期世界石油价格为21.66美元／桶。在这个时间段内，约50%的时间里美国和全球的石油价格都低于16.71美元／桶。如果将这漫长的历史观察作为一种指征，则石油工业的上游部分应该建立起自己的商业系统，以供获利，这漫长历史中的数据和第二次世界大战之后的数据表明：正常的石油价格远低于当今的价格。

第二次世界大战之后到石油禁运发生之前。从1948年到20世纪60年代末期，石油价格在2.50～3.00美元／桶之间波动，油价从1948年的2.50美元／桶涨到了1957年的3.00美元／桶。若以2006年的美元价值来看，就会得出一个完全不同的故事：1948—1957年，石油价格波动的范围为17～18美元／桶。显然，20%的油价是由通货膨胀而增加的。1958—1970年，石油价格稳定在每桶3.00美元的水准。但实际上，原油的价格从17美元／桶下降到了14美元／桶。在考虑到通货膨胀的因素时，对于国际石油生产者来说，1971年和1972年因为美元的疲软而把原油价格的下降夸大了。

欧佩克于1960年由伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉等5个发起国组织成立。在成立大会上，两个与会代表研究了美国得克萨斯州铁路委员会采用的限制生产来影响价格的方法。1971年底，另有6个国家加入了欧佩克：卡塔尔、印度尼西亚、利比亚、阿拉伯联合酋长国、阿尔及利亚和尼日利亚。欧佩克自成立以后，所有的成员都经历了原油购买力持续下降的时期。在第二次世界大战后，这些石油出口国发现它们的石油需求量增加了，但是每桶原油的购买力却下降了40%。1971年3月，供需持平了。当月，得克萨斯州铁路委员会第一次按100%的比例进行了分配，这意味着得克萨斯州的生产者不再限制自己的石油生产能力。更为重要的是，这意味着对石油价格的控制力已从美国（得克萨斯州、俄克拉荷马州和路易斯安那州）转移到了欧佩克手中。换句话说，美国已不再拥有剩余生产能力，所以就丧失了对石油价格控制的工具。在欧佩克成立的短短两年间，就出乎意料地遇到了战争，它窥见了自己影响石油价格的能力。

中东供油中断1973年石油危机的原因：欧佩克主要阿拉伯石油生产国为回应西方国家支持以色列所实行的石油出口禁令。（赎罪日战争——阿拉伯世界实施石油禁运）。1972年，每桶原油的价格为3美元左右。至1974年底，油价就翻了4倍，达到每桶12美元。1973年10月5日，以色列遭到埃及和叙利亚的进攻，赎罪日战争赎罪日战争，又称斋月战争，即众所周知的在1973年10月6日爆发的阿拉伯与以色列之间的战争（第四次中东战争），同年10月26日战争结束，是埃及和叙利亚率领着几个阿拉伯国家结盟与以色列的战争，是埃及和叙利亚在以色列人的假日——赎罪日开打的。埃及人和叙利亚人跨过了设在戈兰高地和西奈半岛的临时停火线，那里曾被以色列人在1967年的“六日战争”中占领。爆发。美国和许多西方国家表态支持以色列。这种支持的后果就是导致多个阿拉伯石油出口国实施了针对支持以色列的石油禁运。当时阿拉伯国家把自己每天的石油产量削减了500万桶，与此同时，其他地区的产油国的石油产量增加了100万桶／日。1974年3月间，全球石油产量净减少了400万桶／日，占到了西方世界石油需求量的7.0%。在阿拉伯世界实施石油禁运时，世人还在怀疑掌控石油价格的能力是否能从美国人手中转移到欧佩克手上。当石油价格在6个月内飙升40%时，价格对供给短缺的敏感性就更加突显。从1974年到1978年，全球石油价格相对平稳，在每桶12.21～13.55美元之间波动。在考虑到通货膨胀因素时，那一时段的全球油价应该处于一个适度下降的时期。

全球性事件与石油价格资料来源：《WEG》《纽约时报》、彭博通讯社，2008。

伊朗与伊拉克危机伊朗—伊拉克战争，伊朗又称惩罚战争和圣战，是伊朗和伊拉克军队在1980年9月到1988年8月间进行的战争。这场战争于1980年9月22日伊拉克入侵伊朗而打响，随后在漫长的近10年中，什叶派起义不断。虽然伊拉克希望在伊朗革命的混乱之际从中获利，在没有任何事先警告的情况下突然开战，并期望在几个月内结束战斗，但伊朗人奋起抵抗，到1982年6月终于收复了全部失地。。伊朗与伊拉克事件是导致1979年和1980年石油价格波动的另一个重要因素。伊朗人的革命导致了1978年11月到1979年6月间每天的原油产量减少了200万?250万桶。当时的石油生产曾一度停止，伊朗革命几乎造成了第二次世界大战之后的历史最高的石油价格。然而，这场革命对油价的影响有限，时间也相对较短，并不是连续事件。在这场革命后很短的时间里，石油产量恢复到每天400万桶。伊朗在这场革命中被削弱了，并在1980年9月遭到了伊拉克军队的入侵。1980年11月，伊朗与伊拉克两国的石油产量加起来也仅为每天100万桶，比战前产量每天减少了650万桶。

结果，全球的石油1980年比1979年减产10%。伊朗革命和伊朗—伊拉克战争（两伊战争）这两重因素使得石油价格从1978年的每桶14美元暴涨到1981年的每桶35美元。26年后，伊朗的石油产量仅达到伊朗前国王巴列维（Reza Pahlavi）统治时期石油产量的三分之二。伊朗的石油产量维持在每天150万桶，低于两伊战争爆发之前的峰值。

美国石油价格的政策控制。1973—1981年间，石油价格的迅速增加并不算太高，没有受到在石油禁运后期1973年的石油危机始于该年10月17日，当时的阿拉伯石油输出国组织（OAPEC，由欧佩克的阿拉伯成员、埃及和叙利亚构成）成员宣布，鉴于赎罪日战争的爆发，它们将不再向那些支持与埃及、叙利亚和伊拉克作战的以色列的国家输送石油，这些国家是美国和其西欧的盟国以及日本。与此同时，在同年10月初与石油大亨“七姊妹”的谈判破裂后，欧佩克成员同意利用它们的全球石油价格调节机制杠杆作用以求抬升全球油价。由于工业化对石油的依赖性和欧佩克在全球石油供给中举足轻重的地位，使得那些遭受石油禁运的国家的经济发生了猛烈的通货膨胀，同时，也抑制了经济的发展。被禁运的国家对此反应迥异，绝大多数国家坚持寻求它们未来的石油进口源地。美国政策的影响。美国政府利用征收价格税来控制国内石油产量，以求尽量缓解1973—1974年石油涨价的冲击。这种价格控制的明显结果是美国的石油消费者为进口原油的付费比为国产原油的多出了50%。美国本土的石油生产者的收入也要低于国际市场上的价格。因此，美国国内的石油工业就开始为消费者提供补贴。这项政策达到目的了吗？简而言之，1973—1974年的石油价格上涨所造成的经济衰退并不太明显，因为美国的消费者所面临的油价要低于世界其他国家消费者所承受的价格。然而，这也会产生其他一些影响。在没有价格控制的情况下，美国石油勘探与开发的力度肯定会加大。消费者所面对的油价越高，就越会导致消费量下降：汽车行驶每千米的费用增加，民用和商用建筑物内应该安装比自己初建时更好的设施并提高自己的工作能效。这样一来，1979—1980年间，美国对石油进口依赖度大大降低，而且在伊朗与伊拉克的供给中断时的油价大涨中所受的冲击也较小。

欧佩克控制石油价格的失败。欧佩克对控制石油价格的作用不大，其基本的需求之一就是加强给各成员生产配额，这就像一个过时的玩笑一样。欧佩克与美国得克萨斯州铁路委员会之间的区别是什么？欧佩克没有一个像得克萨斯州铁路委员会那样的管理人员。它所拥有的唯一强制性机制就是沙特阿拉伯的剩余生产能力。沙特阿拉伯拥有足够的剩余生产能力，在需要时能够有效地增加产量，以补偿低油价对自己收入的冲击。它能够通过扬言增加足够的石油产量冲击油价的手段来强化自己的行为准则。实际上，除非欧佩克的目标与沙特阿拉伯的一致，欧佩克的强制执行机制并不包括这些内容。在1979—1980年石油价格快速飙升期间资料来源：《WER》，2008。，沙特阿拉伯石油工业部部长Ahmed Yamani迅速向其他欧佩克成员发出警告：高油价将会导致需求量减少。但他的警告如同对牛弹琴。

石油价格的波动在许多石油消费国中引发了一系列反应：在新建房屋内安装更好的保温设施，在许多陈旧的房屋内增加新的隔热设施，提高工业的能源效率，提高汽车的燃料使用效率。这些措施的落实，加上全球经济衰退，导致石油需求量下降并促使油价下跌。对欧佩克来说，不幸的是这种经济衰退仅仅是暂时性的。没有人会匆匆忙忙地把家里的保温设备拆除或更换能源效率较高的设备——大批这种针对油价上涨而采取的措施会延续10年甚至更久，而且即使在油价下降、石油消费量增加时也不会再改变了资料来源：《WER》《FIR》《WSR》，2006。。

高油价也促使欧佩克之外的石油勘探与开发工作量的增加。从1980年到1986年，非欧佩克地区与国家的石油产量每天增加了1000万桶。欧佩克面对的形势是：需求量下降，而非欧佩克成员的石油供应量增加。从1982年到1985年，欧佩克试图设定石油产量配额，尽量减少产量以稳定油价。由于欧佩克的各成员并未按照它们的配额进行生产，所以欧佩克努力的成效不大。在此期间，沙特阿拉伯作为一个动态的生产者主动减产，以求遏止下跌的油价。1985年8月，沙特阿拉伯再也无力担当此角色。它将自己的石油价格与零售市场的价格持平，到1986年初，开始增加产量：从200万桶／日增加到500万桶／日。1986年中，每桶原油的价格跌破10美元！即使油价如此下降，沙特阿拉伯也因其产量巨大而抵消了价格低廉对自己经济的影响，其收入依然不减。1986年12月，欧佩克将自己的价格目标定在每桶18美元。但到了1987年1月，欧佩克的企图就破灭了，油价依然走低。

石油生产资料来源：《WER》《FIR》《WSR》，2006。(非欧佩克成员石油平均产量／总量）

1990年，石油价格受到抑制，原因在于石油减产和伊拉克对科威特的入侵以及随后的海湾战争海湾战争（1990年8月2日—1991年2月28日）是联合国（UN）授权下，由联合国的34个成员组成的联军（但实际上主要由美国和英国出兵）与伊拉克的战争，旨在使科威特恢复科威特埃米尔国王的控制。这场战争的起因与伊朗和伊拉克之间的战争相似，1990年，伊拉克指责科威特通过打斜井的方式**自己的石油资源。伊拉克军队入侵科威特后，伊拉克立即遭到了由联合国安理会发起的经济制裁，美国和英国随即准备战争。1991年1月，将伊拉克军队驱出科威特的战争打响，结果，联合国军大胜，科威特恢复了自己的主权。联合国军攻入伊拉克境内，伊拉克境内的空战与地面战斗在伊拉克、科威特和沙特阿拉伯边境附近全面展开。伊拉克还向沙特阿拉伯和以色列境内的目标发射了导弹，以示报复他们对科威特的支持。由于1980—1988年间的伊朗—伊拉克战争被许多新闻机构称为“波斯湾战争”，故1991年的战争常常被称为“第二次波斯湾战争”。但人们更常用的是“海湾战争”或“第一次海湾战争”，特指伊拉克对科威特的入侵。“沙漠风暴”则是美国军队在伊拉克采取的空中与陆地行动的名称，而且用于特指那场战争。。全世界，尤其是中东各国对于萨达姆发动的入侵科威特的战争行为的憎恨远大于对其发动的与伊朗的战争行为。沙特阿拉伯——这个邻近的世界最大的石油生产者对这场战争的反应十分强烈，随后发生的事情就是有目共睹的：解放科威特的海湾战争打响，原油价格进入了持续下降阶段，至1994年通货膨胀发生之前，油价跌至1973年以来的最低点。

石油价格开始上扬，美国的经济走强，亚太地区开始恢复。从1990年到1997年，全球石油消费每天增加了620万桶。亚洲地区的石油消费量达到了每天30万桶，这也是促使油价回升并一直延续到1997年的重要因素。俄罗斯的石油减产也有助于油价的回升，1990—1996年，俄罗斯每天减产量达500万桶以上。欧佩克在控制石油价格方面的作用依然模糊不清，在产量配额改变的时间方面出现了错误，而且在欧佩克成员之间维持减产方面也是错误频出。1997年底至1998年初，石油价格迅速增加，当时欧佩克没有料到或严重低估了亚洲出现经济危机的冲击。

1997年12月，欧佩克将自己的生产配额每天增加了250万桶（增长率达10%）。1998年1月，将产量增至2750万桶／日，亚洲地区经济的迅速增长已日趋停滞。1998年，亚太地区的石油消费出现了自1982年以来的首次下降。低消费与欧佩克的增产导致石油价格再次下跌。对此，欧佩克于1998年4月将生产配额削减了125万桶／日，并于7月再次减产133.5万桶／日。至1998年12月，石油价格再次下跌。1999年初，油价开始回升，欧佩克于当年4月再次减产171.9万桶／日。虽然通常并不是所有的配额都能得到落实，但1998年初到1999年中，欧佩克的产量还是每天减少了300万桶，进而将油价提高至25美元／桶。随着经济的回暖，美元走势增强，全球油价自1981年高位之后在2000年中继续走高。在2000年4—10月间，欧佩克将配额总量每天增加320万桶，但这也不能抑制油价的高攀。2000年11月1日，随着另一配额的下达，使产量再增加50万桶／日，油价终于开始下降。

1996—2008年期间的全球石油价格。从2000年开始，非欧佩克成员的俄罗斯石油产量增加，这代表着进入21世纪以后大多数非欧佩克成员开始增加石油产量，这显然是欧佩克“力不从心”的标志。2001年，美国经济呈弱势，加之非欧佩克成员的石油产量增加，迫使石油价格再次走低。对此，欧佩克再次调整配额，开始减产，到2001年9月，欧佩克将生产配额减少了，350万桶／日。2001年11月，恐怖分子发动袭击，使得石油价格再次受到波及并陡然下跌。

美国汽油现货市场上的价格基准点西得克萨斯的调停价到2001年11月中旬下跌了35%。在正常环境下，这种量值的价格下跌已经导致了欧佩克配额的减少，但是鉴于政治气候，欧佩克一直推迟到2002年1月才实施减产措施，将自己的生产配额每天减少150万桶，欧佩克联合的包括俄罗斯在内的几个非欧佩克成员宣布联合减产，其减少量可达46.25万桶／日。2002年3月，这种减产措施使油价上升至25美元／桶。到2002年中期，非欧佩克成员恢复产量，但石油价格依然不断上涨。2002年后期，美国的石油库存已降至20年来的底线。到年末，过度供给并不是大问题。委内瑞拉的问题导致了委内瑞拉国家石油公司工人的大罢工，使得委内瑞拉的石油产量陡降。在石油工人大罢工的过程中，委内瑞拉再也没能使自己的石油储备能力达到以前的水准，但依然可使生产能力达到每天90万桶，在其每天350万桶产能峰值以下。2003年1—2月间，欧佩克将其每天的生产定额增加了280万桶。

2003年3月19日，委内瑞拉的石油产量开始回升委内瑞拉开始应用新的合作机制（委内瑞拉将以每桶100美元的价格每天向西班牙出售10000桶原油，以换取进口医药设备和其他货物）。资料来源：《海湾新闻》，2008年7月。，与此同时，伊拉克的军事行动也开始了。此刻，美国和其他欧佩克成员的石油储存依然很低。随着经济的发展，美国的石油需求量开始增加，亚洲的石油需求量也迅速增加。伊拉克和委内瑞拉石油生产能力的损失与欧佩克生产能力的增加满足了日益增长的全球能源需求，这样一来，也削弱了过量生产石油的能力。2002年中期，过量的石油产量还达每天600万桶，而在2004年和2005年的绝大多数时间里，石油的剩余生产力已不足100万桶／日。生产剩余石油的能力也不足以弥补绝大多数欧佩克产油国中断供给时的空缺。在一个每天石油产品消费量超过8000万桶的世界里，面对如此低的生产供给能力，油价肯定会做出相应的反应——很快就达到了40～50美元／桶。其他一些与当今石油价格相关的因素有美元的走弱、亚洲经济的崛起和石油消费量的连续增加等。2005年的飓风与美国在将甲基叔丁基醚转化为乙醇时发生的炼油厂事故导致了油价的高涨。

2006年的原油价格与正常油价资料来源：《WER》《FIR》《MIGA》，2007。

支持高油价的最重要原因之一是美国和其他石油消费国的石油库存量。在剩余生产能力达到库存水平之前，它可以为短期石油价格预测提供一种出色的工具。目前还没有欧佩克根据这种配额政策能够影响全球石油库存的证据。2006年11月出现的和2007年2月再次出现的石油减产，其主要原因是人们对不断增加的欧佩克库存量的关注。人们关心的重点在于包括原油和石油产品在内的石油总库存量，这可以成为更好的石油价格指标。

2007年10月19日，由于土耳其东部局势紧张，以及用于增加的美国石油库存量的美元价格走弱，使得美国轻质原油的价格上涨到每桶90.02美元的新高度。10月26日，原油价格再攀高峰，迅速达到了每桶92.22美元，当时全球的石油库存量反而下降了。当年10月末到11月初，油价一直走高。11月7日，轻质原油的价格再创新纪录，逼近每桶98.10美元。11月21日，油价继续走高，达到每桶99.29美元。人们对石油价格突破100美元／桶大关的恐惧使得美国《华尔街日报》惊呼：“油价高峰即将到来！”2008年1月2日，美国轻质原油在超过人们心理底线100美元／桶大关之前回落到99.69美元／桶，这是尼日利亚新年局势紧张，以及美国的石油库存量连续7周下降造成的。随后，一份英国广播公司（BBC）的报告称，单一交易者是不能抬高价格的。纽约商业交易所一位前交易人、《石油市场实时通讯》的编辑Stephen Schork说，一位场内交易商购买了1000桶（160立方米）石油，这是最低购买量，然后，此人迅速将这批石油以99.40美元／桶的价格出售，因此亏损了600美元。

然而，2008年1月3日当天的石油交易中，油价终破100美元／桶大关，达到100.05美元／桶。在随后的1月4日星期五交易中，油价回落至97.91美元／桶。其部分原因在一周的职工报告显示：失业率已经上升。即使需求量减少，在得克萨斯炼油厂大火和欧佩克减产之后的1月19日交易中，油价再次上扬至100.10美元／桶。有证据表明，供给的减少速度要快于石油的需求。2月28日，随着美元持续疲软，加之美国联邦政府的现金利率过低，难以吸引更多的石油市场资金，油价飙升至每桶103美元。由于美元持续走低，3月3日，石油价格继续高攀至104美元／桶。同日，欧佩克指责美国经济“错误地运行”才将油价推向了创纪录的高度，认为这是“吹嘘性产量”并将这些归罪于美国的乔治W·布什总统的统治结果。

3月12日，石油价格冲至每桶110美元的新高度，打破了不久前每桶109.92美元的纪录。油价继续一路走高，到了3月13日，攀升至每桶111美元。随后，在美国经济衰退的影响下，油价回落至110美元／桶。3月17日，油价再创纪录，美国的轻质石油价格达到111.80美元／桶。4月15日，油价首次突破114美元／桶。4月16日，油价达到115.07美元／桶。4月18日，由于美元持续疲软，加之尼日利亚军事力量威胁要破坏输油管线，油价再次升至117美元／桶。4月22日，油价高攀至119.90美元／桶，之后略有下降。4月25日，美国纽约交易市场上的油价达到119.10美元／桶。在此之前，曾有报道称美国军事海运司令部下令击毁了一艘伊拉克货船。

5月9日，油价首次达到每桶125美元。5月21日，布伦特原油价格就达到了130美元／桶。在5月21—22日不到24小时内，每桶原油的价格冲至135美元。6月，油价首次大幅下跌，此后美国的主要供油国委内瑞拉扬言因油田生产过久而要从2009年1月开始减产5%，墨西哥、俄罗斯和尼日利亚也出现减产的呼声，国际油价应声反弹，每桶涨价超过6美元。2008年6月6日，油价在24小时内上涨11美元，这是有史以来出现的最大涨幅。以色列放出攻击伊拉克的狠话，也被认为是导致油价上涨的原因。两大石油供给国减少石油供给，使人们产生了类似1973年能源危机时的恐慌。

早在2007年10月，一些经济学家指出，由于印度与中国经济的快速发展，导致石油需求量对石油、天然气和石油产品快速增加的需求主要来自印度与中国。快速增加。因此，在可以预见的未来，国际油价将保持在高位状态。12月，欧佩克的部长们开会，一致同意保持原有的高价位，但要稳定价格，这种价格将为石油生产国带来持续的高额收入。但是，如果油价过高，就会削弱石油消费国的经济。根据欧佩克的目标，一些分析家建议，每桶石油的价格应为70～80美元。一些主要的石油出口国得到了迅速的发展，并且更多地使用本国所产的石油。尤为显著的是印度尼西亚，它已不再出口石油；墨西哥与伊朗的石油项目需求超前于石油生产5年时间。俄罗斯也将得到迅速的发展。显然，由于美元价值的迅速变化，油价也存在很大的变动。2008年的油价显然无论如何也不会超过每桶200美元，但若能恢复到每桶70美元的水平就已是正常的了。

减少当前高油价的万能措施

未来将会有许多间接的市场拥有者（401K计划、共同基金，甚至个人存款也是一种常规的投资方式，这一点并没有被银行认识到），螺旋式下降经济的间接影响本身就可使未来的石油贬值。20世纪80年代初期，黄金与白银所经历的影响因素就是典型的例子。在任何投机买卖市场上的情况都一样，投资者的能力将会对所包含供给与需求比例的未来价格望而却步。需求量可能下降，而供给量则可能增加，1998—1999年的情况就是如此。当时，亚洲的石油市场崩溃（需求量减少），而伊拉克增产12%（增加供给／过剩）。这一时期的石油价格低至8美元／桶。未来依然是不确定的，但已知的欧佩克与其他石油生产国目前已经显露出相当多的过剩产能。

2008金融危机主要影响的是什么？

北大教授：现在需要制定全球金融“防火条例”

2008-10-16 21:59:10 来源: 网易财经 进入贴吧 共 1 条 黑马推荐

* 对普通百姓来说，他们感受最深不是金融危机，而是经济放缓，没办法从银行借贷，信用卡没办法透支。

昨日晚，央视经济频道播出的《直击华尔街风暴》节目中，北京大学光华管理学院的教授姜国华教授建议成立全球金融协调机制来应对金融危机。

美国当下金融危机是百年一遇成共识

主持人：今天我们演播室专门请来了北京大学光华管理学院的教授姜国华教授，有问题我特别想跟您请教，您专门研究资本市场，在您的记忆当中，既有暴涨记录又有暴跌记录，在历史上哪个时间出现过？

姜国华：这是美国历史上第五大单日涨幅，前四次在在29年和33年之间。

主持人：这次暴涨是继33年最大的一次。

姜国华：在这种经济危机和金融危机的时候，市场表现出最重要的特征就是波动性很大，这有投资者对未来不确定性，心理很焦虑，这时任何一点消息都有可能刺激市场发生变化。

主持人：大萧条的时候，出现头一天暴涨，一两天暴跌。

姜国华：每一次出现泡沫都有这种情况。

主持人：在网络泡沫破灭的时候也没有出现过这种幅度，其实是大萧条以后出现最剧烈的一次。

姜国华：上一次就是在大萧条的时候。

记者：是不是印证了格林斯潘的判断，这次金融危机是百年一遇。

姜国华：不仅是格林斯潘，很多经济学家都在说这是美国历史上百年不遇的危机。

金融危机主要影响金融服务从业者

主持人：我们看到昨天伦敦的股市明显表现出疲软的态势，从上午开盘之后一路走低，最后以4079.6收盘，下跌了314.6，跌幅达到了7.16%，这个跌幅仅次于上周五历史性的大跌，不知道今天开盘的情况怎么样？英国媒体对昨天的大大跌有什么评论？

李庆庆：现在是伦敦当地时间中午11：17分，在刚刚十几分钟以前，截止到伦敦当地时间11 点，也是北京时间18点的时候，沪深100指数下跌3.36，下跌了130多点，而法国的CS40指数下跌4%，而德国法兰克福的指数下跌3.11%，其实今天开盘都在持续下跌。针对昨天股市大跌，英国媒体不像上周五表现那么吃惊。我们可以看看这是今天金融时报的头版，大幅的照片跟卫报照片正好形成鲜明对照，前天也是曙光出入的景象，现在是一片阴霾，投资者在担心经济衰退会对经济产生重大影响，因此失去信心，开始大量抛售，所以造成股市大跌，今天跌势还在下跌。

主持人：看起来下跌趋势没有改变，我们也看到英国国家统计局统计数据表明，今年六月份到八月份，英国失业人数达到16.4万人，失业率上升到5.7，这也是十七年以来最高水平，英国人感受到金融危机的寒冬，你自己的感受是什么？根据你的观察现在英国乃至整个欧洲，金融危机对百姓的生活产生多大影响？

李庆庆：其实我的感觉是金融危机对百姓的生活造成的影响，可能主要是在一部分人，在那些金融服务业行业工作的人，伦敦作为国际金融中心之一，其金融服务业占全国DGP7%左右，占相当大的比例。所以他们最先感到的是他们这些人，因为雷曼公司倒台以及其他金融服务公司倒闭和重组，会造成一些裁员。他们失去工作以后从目前数百万，甚至上亿英镑奖金，到现在生活会有落差。但是对普通百姓来说，他们感受最深不是金融危机，而是经济放缓，由于金融危机造成他们没办法从银行借贷，信用卡没办法透支。前两天我看到报道， 中小企业(行情 股吧) 业主突然收到银行来信，告诉他说如果有透支利息从4%增加到百分之十几，他当时大吃一惊。这是对普通百姓的影响。英国统计影响最大的是金融服务业，其实是建筑业，再其次是制造业，然后是餐饮旅馆普通服务业。但是金融危机过渡到经济衰退这个环节，其中还有一些比较积极的因素，比如说目前石油价格下跌了，从去年11月6号，英国零售市场汽油价格上涨到1镑以上，到昨天10月15号不到一年时间，油价回到一镑以下，对普通百姓是好的事情。另外这是今天每日邮报，上面对普通消费品，特别是食品价格在经历上半年大幅上涨以后，终于有所回落，回落6.09，这对于百姓来说也是一件可能算是比较好的事情。另外记者还对80后90后的年轻人进行的采访，他们认为对他们没有什么影响，他们会继续快乐下去，而且他们还列举了一些好的事情，比如说到二手货商店买衣服，现在是一件很时髦的事，好莱坞会拍好**。比如说今天英国奥运冠军在伦敦城里进行花车游行，可能会给一片阴霾的金融市场带来一点点小小的快乐，这个游行是巧合，是早就准备好的。另外还有很多人说他们会有更多的时间和家人在一起，另外会有更多的时间去贴近大自然，不会开车上班，这是好的事情。即使经济唯一或者经济衰退，人们可以以乐观心情看待生活。

主持人：在阴霾当中看到生活所在。庆庆自己生活当中有没有感受到这样的变化？

李庆庆：金融危机对于我们中国人来说，我们中国人跟外国人的消费理念有所不同，英美人喜欢借贷透支生活，金融危机对他们这种状态有危机，透支以后有很高的利息，我们中国人比较喜欢花自己已经有的钱，普通生活而言，前段时间食品和油料大幅上涨，对我们生活造成影响。看到普通消费品价格回落，心里有点高兴。

主持人：希望那边的生活能够赶快好起来。

主持人：现在跟姜教授讨论一下，最近几天全球资本市场出现一系列的变化，刚才我们说到最近几天资本市场大幅度地波动，可能用过山车不足以形成波动，可以用蹦极跳，姜教授你怎么判断在刚刚过去的交易日，在欧美股市出现大幅下跌？

姜国华：我想对周一获利回吐这个因素，有一部分投资者回土有可能。现在从金融危机影响实体经济，我们从各个指标来看，美国还有欧洲，消费者消费意愿在下降，工业产出在下降。从实验方面已经开始引起人们的注意，这时候投资者更对未来发生焦虑。所以很有可能导致美国和欧洲市场大幅度下跌。

主持人：我很想知道为什么短短几天会发生如此剧烈变化，如果周一井喷源与大家对全球联合救市的反映，我们看到救市措施在三天之内没有发生动摇，各国在坚持救市的措施，为什么反而会出现蹦极跳的下跌，大家对这个预期能够解决一切吗？

姜国华：主要是稳定金融体系，稳定银行，应该说各国强有力的救市措施，对稳定金融体系发挥了比较不错的作用。金融体系现在来看，有可能会被挽救。但是我们投资者看的是实业，真正的经济和企业未来盈利状况会怎么样，这时候因为从金融方面的动荡到实业的动荡有一个滞后期，实体经济将要受到反映，金融市场要反映，投资者看到实体经济受到影响，他们提前做出反映。体现出重大的波动性，这是很重要的原因。

度过金融危机需要企业和投资者共同参与

主持人：三天之内我们看到通过这样的救市方案，提振市场信心。未来还有什么办法让市场走出低谷？

姜国华：实体经济受的影响越小越好，美国不仅出台拯救金融机构的政策，他们国会也在讨论， 150亿政府消费的计划，希望通过政府支出来刺激实体经济的发展，避免从金融方面的危机，衍生成金融的衰退，这些措施如果实施起来，可能会发挥不错的作用。但整体上信心的恢复，不光需要政府还需要企业，需要投资者共同来参与，来恢复大家对市场的信心。

主持人：只有我们看到经济增长希望之后，股市才有可能走出低迷状态。我们再来分析一下，刚刚过去的交易日，一些股市上比较吸引人的消息，我们看到资源跌幅最深，包括像力拓跌了16%，为什么首先在资源板块上体现出来这样深的跌幅？

姜国华：实体经济受到影响，如果实体经济衰退了，对能源类资源类的消费产品会减少，这样就影响企业盈利状况，投资者会预计到这样的情况，资源股票下跌比较快。另外一点资源价格在过去这些年上涨幅度比较大，这种幅度很有可能在过程当中引起投资者的过渡反映，我们资源能源产品，以前大幅度上涨，没有想到这么快经济转折点到了，这个负面消息使他们更容易受到市场上各种动荡的影响，从而产生下滑也比其他的快。

主持人：在市场如此动荡的时候，您会给投资者什么样的建议？

姜国华：现在是这样，因为预测市场从来都是很困难的事情。但是我一贯基本看法，现在这种情况下，投资者还是要谨慎，当一个炸弹爆炸以后你再跑就不一定有必要，我们最重要在炸弹爆炸以前要跑出去，现在炸弹已经爆炸，美国金融体系的问题现在基本上已经被揭露出来。这时候现在再跑，不见得是最好的时机，反过来这时候能够稳定住，能够寻找值得投资的对象，也许反而是一个不错的投资策略。比如说巴菲特投资于高盛，都体现了它对这个问题的看法，作为一个投资者，这时候稳定住还很重要。

主持人：在危机的时候也是机会最多的时候。

姜国华：危机就是危险和机会。

主持人：稍候我们继续和姜教授讨论资本市场以及各国的救市方案。

主持人：虽然我们大家不愿意看到金融危机像实体经济的蔓延，但是现实很残酷，越来越多的行业受到影响，刚才我们看到农业，其实像航空业、矿业、零售业，其实都已经显现出来各方面的影响，而且影响很深入。在这个时候，我们能不能做出这样一个判断，金融危机已经不仅仅是金融危机，已经正在演变成一个全面的经济危机。

姜国华：现在金融危机美国国际市场都在努力把它控制住，我们也看到各种经济指标在下滑，尤其美国生产力在下降，消费能力在下降，而且失业率在上升。美国短期要花一段时间，才能从经济的衰退当中返回来。

主持人：比布什还悲观一点。

姜国华：基本已经承认美国进入经济衰退期，经济衰退和危机不一样，危机是长时间大的经济衰退，影响会更大。到底现在金融危机会不会最终演变成经济危机，主要看各国政府下一步采取什么手段挽救经济。

主持人：我很想知道在什么样的情况下，我们可以说它已经进入了经济危机，在三十年代大萧条的时候，以什么样的指标告诉大家经济危机已经开始了。

姜国华：一般来说任何指标没有分界线，过了分界线就是经济危机了。但是从我们感觉上，我们作为消费者作为普通的民众，感觉不到希望了，我觉得这是危机很重要的指标。另一方面，不是生活水平降低了，而是生活水平恶化了。随之导致发生社会动荡，这体现在1933年之间美国经济危机，这有显著的特点。从现在来看，我们看这次危机也是这个样子。

联手作战是应对危机必然选择

主持人：如果我们跟三十年代大萧条做一个比较，现在跟那会儿情况发生很大的改变。我们有没有办法组织经济危机的发生？

姜国华：应该有办法，现在和33年很不一样，因为在美国和欧洲国家，政府救市的力量没有现在这么快。这一次美国政府和欧洲政府反映不一样，政府直接介入，甚至去国有部分金融企业，这些都是很好的措施，组织经济衰退演变成经济危机，这很重要。再一个现在生活水平也提高了，不至于像那个时代，生活水平降低就恶化了，从各个国家来看，不会引起特别大的社会动荡，不会出现危机。

主持人：各国处理危机时候的选择，跟29年大萧条的时候有很大不同，那时候各国之间各自为战，各国处理各自问题，现在我们看到各国在联手，全世界都在联手，大家已经意识到，如果一个国家出现问题没解决，可能让其他国家解决，联手作战是应对危机必然选择，可能会避免更大危机的产生。我现在看到很多跨国企业他们在中国加大拓展市场力度，很大跨国企业把中国作为避风港，看能不能帮助他们减少损失，中国有没有可能承担这样的作用？

姜国华：有可能，我们这次次贷危机(聚焦美国金融漩涡)，对中国金融机构影响比较小，我们不会发生像国际上其他大银行发生的问题，另外一方面我们市场很大，我们内部需求可以刺激经济发展，不仅有利于我们经济发展和企业发展，有利于外资企业的发展，给他们提供一个利润增长的来源，这时候对他们来说是比较好的促进作用，能够帮助他们渡过比较难的一个时间段。

主持人：虽然说对很多企业来说是一个重大的机会，但是我们也看到中国目前的出口企业，也在面临巨大压力，从昨天开幕第104届秋季广交会上能够显现出来，通过外贸窗口我们来观察这次金融危机的影响，一会儿再继续我们的节目。

应对金融危机应建立全球“防火”条例

主持人：我们来讨论各国救市行动，刚才这一组新闻里面，我们注意到一组消息，***对现行国际金融体系进行大刀阔斧的改革，这个改革关键是解决什么问题？

姜国华：监管这个问题，在一定范围内要监管，现在这个资本市场一样，资本市场国际化，资本市场金融公司这个群体都在国际化，这时候需要一个国际机构监管这个问题，如果体系出了问题，原来可以认为政府解决，现在美国问题到全球，现在没有监管机构，像证监会这样的机构。包括欧洲的国家，体制的解决方案有这样的想法，基本上想建这样一个机构来监管全球的金融体系。

主持人：我们这次各国救市方案随着大家联手行动，步调一致，明显感觉到还是缺少金融协调机制来指导？

姜国华：现在是各个国家合作协调，而不是有中央机构来指导这个行动。现在下一步鉴于我们金融体系的国际化，互相影响这么大，需要这样一个机构监管市场。我们在农村建房，一个房子一个房子隔开，防火问题是个人行为，政府不需要出防火条例。现在城市楼房很多家挨在一起，以前各个国家金融体系，相互之间影响比较小，各个国家自己在监管。现在金融体系之间已经完全纠缠在一起，现在就需要全球的防火条例。

主持人：能不能说说你的思考，通过什么样的路径成立全球金融协调机制？

姜国华：这个问题不是很好回答，这涉及到主权国家他们的想法和利益。我们前面有国际IMI有世界银行，这种国际机构监管机构有权利可循，到底怎么建起来是一个博弈国家。目前国际经济政治情况，现在是否已经具备成立机制的前提？

姜国华：这次危机应该是一个前提，各个国家现在都意识到，别人家发生的事情到我们家了，别人的金融体系发生问题影响到我们了，这时候我们要共同监管这个问题。

主持人：美国7000亿美元救市方案，10月13号在美国国会通过，通过之后，直到现在关于救市计划的争议没有结束，甚至批评越来越厉害，您对这个救市是认可多一些还是担心多一些？

姜国华：我首先认可多一些，我们住在一个楼里，有一家失火，我们先把火灭掉。如果不把火控制掉，就蔓延起来，造成损失会更大。现在我们担心金融体系垮掉，担心造成经济危机，所以这种救市计划能够起到不错的作用。

主持人：您觉得处理金融危机跟救火有很多相似的地方，您觉得公平吗？引起火灾是少数几家，让全体居民承受损失。

姜国华：这没有办法，这是经济学上道德风险的问题。 (本文来源：网易财经 )

专访丁磊：金融危机影响主要是虚拟经济

来源： 第一财经日报 发布时间： 2008年10月27日 02:35 作者： 赵奕

《第一财经日报》：你在上任之后预测2007、2008年会有所调整，你当时是怎么形成这个判断的？

丁磊：作为一个公司的管理者，对走势有这样的感觉和预测，应该说也是比较合理的。因为你在这个行业当中，对自己的企业应该是最能感知的。

《第一财经日报》：目前全球金融危机已经波及到包括欧洲在内的汽车消费市场，你如何看待这一危机未来对中国市场产生的影响？

丁磊：现在国际金融危机还主要是虚拟经济，反映在实体经济的影响还没有真正地显现出来。整个世界经济增速是放缓的，中国的经济也是这样的，20日早上第三季度的统计数据出来了，我们整个经济增速还是趋缓的，但是数据比较良好。

《第一财经日报》：外部市场的变化，对包括上汽通用在内的汽车企业将带来怎样的影响呢？

丁磊：说到我们外部市场和我们内部，包括行业的发展变化，这些是综合在一起，比如我们上海通用明年有一个阶段性的转变，这个转变实际上对上海通用来说是进一步充实管理和战略上的升华，这也是符合科学发展观的。因为如果一个行业高速发展的话，大家考虑的可能是比较急功近利的事情。正是因为目前行业有一个发展放缓，大家有一个思考的过程，可以考虑怎么样在行业里面有一个更好的发展。

《第一财经日报》：你认为对于整个汽车行业来说，这次“寒冬”有多久？

丁磊：从汽车行业来说，人们对汽车产品的需求潜力也是非常巨大的，这些潜力远远还没有发挥出来。现在我们知道，中国的乘用车占有率只有千分之二十左右。像一般中等的发达国家，像俄罗斯已经超过了千分之一百。大量的城市人口的出现，对交通工具的依赖性和需求的增长也非常的强劲。所以说从这个趋势来看，今年车市虽然有些放缓，我觉得不出一两年又是一个高速的增长。整个城市化的趋势推动了需求的快速增长。上涨的空间远远还没有到极限。

《第一财经日报》：我们看到在国外市场上，很多企业通过兼并整合的方式来渡过难关，这是否意味着国内也会在未来几年有大量的兼并和洗牌发生？

丁磊：会不会重新洗牌和重组，这取决于两点。一个是竞争，需求和供给达到一定程度的时候，就会产生强大的竞争。竞争的情况下，有一些企业不能生存的话，那它就要重新整合了。第二个推动重组的因素就是法规和环保的压力。比如欧洲现在提出二氧化碳排放标准。这两种关系会推动整个行业重组，但是什么时候到来，这就要看这两个力的作用了。

《第一财经日报》：你认为这一次的汽车调整期将于什么时候结束？

丁磊：今年大家预测乘用车也要到 580万辆左右，增长7%~10%。咱们整个车辆的保有量这么大，所以大起大落是一个短暂的现象。另外中国的经济增长，城市化的进程，会支持这个行业的增长。我们相信上海通用的规模效应、成本优势可以在今后的竞争当中胜出。我不能保证所有在建的产能都发挥作用，但是我们上海通用的产能一定要发挥作用。

上次金融危机是从零几年爆发的，大概是从零几年几月影响到中国的，大概是到零几年几月宣布结束的。

回忆上次金融危机爆发应该是2008年份。

金融危机从华尔街到全世界，2008的8、9月吧，中国也无不幸免。

金融危机对石油行业的重大影响：一是导致石油需求下降，二是影响石油融资，三是促成全球范围内的企业新格局和市场新格局的形成。金融风暴给石油生产造成很大的资金压力。前一段时期的油价高涨，使得国际大石油公司的现金流比较充裕，总运势良好。

总的来说，中国在这场金融危机中的影响是巨大的。