国际金价是谁来操作_国际金价谁在操纵

1.《金属期货》之谁的翅膀在扇动？

2.货币操纵国的谁是货币操纵国

3.谁能清楚的给我分析和解释一下中国今年出现的“黄金热”是怎么回事？

4.白银价格的沿革波动

5.金价还会继续涨吗？

6.美国为什么不惜一切代价打压金价 又如何实现的

《金属期货》之谁的翅膀在扇动？

01

巴菲特投资白银的秘诀

巴菲特被称为华尔街的“股神”，他是世界上靠股市暴富的世界第二大富豪，他的伯克希尔哈撒韦公司每股价格曾超过10万美元。他以股票投资闻名于世，殊不知，他在白银投资上赚的钱也造就了另一个资本界。

20世纪90年代末，互联网概念被“炒”得热气腾腾时，秉持“在别人贪婪时恐惧”的原则，巴菲特另辟蹊径，将目光盯在了白银上面。1995年，面对银价约为5美元/盎司的低价，巴菲特果断地大量买入。期间巴菲特不断增持，到1999年初，他旗下的伯克希尔哈撒韦公司持有的白银已经达到令人吃惊的1.3亿盎司（见下图）。

图白银价格走势

资料来源：文华财经，恒泰期货

在当年，这相当于世界最大的白银出口国——印度全年的白银进口量。在白银价格达到7.81美元每盎司的高位后，巴菲特又在白银的回调中不断加码。巴菲特在买入白银的全过程中，买的并非最低价，卖的也并非最高价，期间更出现过20%的亏损。与此同时，其他科技投资者的利益却轻松翻倍，巴菲特在强大的市场压力下，依旧坚持增加白银头寸。

看似飞蛾扑火的做法，无疑招致许多投资者的嘲笑，但巴菲特却始终坚持自己的投资方向。到2006年时，白银价格从5美元/盎司上涨到15美元/盎司，长达11年的投资，巴菲特收获了丰厚的回报，获利不输于股市，也成就了巴菲特投资生涯的另一个。

后来巴菲特总结其白银投资说：“我们曾一度持有大量的白银，但是现在已经没有了。我最初的决定是基于对白银供求关系的判断——白银的生产和回收总量约1亿盎司——低于其消费量。目前的消费需求已大幅降低，比如以照相行业为例，该行业同时提供了大量的白银回收，因而也起到了抵消供应不足的作用。白银的供需关系曾经是失衡的，但是由于累计开出来的量很大，并且原本其他用途的需求量释放出来转做他用——这增加了供应，这些就是亨特兄弟在20世纪80年代早期试图在白银市场囤积居奇时发生的变化。纯银矿非常少，大多数白银是其他掘过程的副产品，因此产能不易扩张。我认为白银会变得紧俏，我很早就认识到这一点而买入。当然，卖出也很早。”

可见，巴菲特投资商品的依据也是商品的真实供求关系，在供不应求时买入，在供求平衡时卖出。而黄金同样作为市场上流通的商品之一，自然也具有相同的特性。近些年我们在讨论黄金价格走势的时候，通常依靠美元、避险情绪等主要因素来判断，其实黄金需求同样是影响金价的重要因素之一。回顾近几年市场对于黄金的需求，就中国而言，对黄金需求的爆发点通常是在逢年过节的时候。

02

“9·11”检验了黄金

黄金作为一种避险资产，除了受到供需基本面和美元指数的影响之外，它的价格还受到市场避险情绪的影响。一般而言，当没有预期到的“黑天鹅”发生时，市场避险情绪上升，黄金就成为可靠的避风港，黄金投资需求将会大增并推动其价格上涨；而当风险的影响不及预期或消退时，黄金价格又会回调。可以说金价和避险情绪是呈同向变动的关系，当市场避险情绪高涨的时候，金价上涨；反之则下跌。

有一句俗语非常形象地描绘了风险对金价的影响：“大炮一响，黄金万两。”例如，著名的“9·11”就曾让黄金价格出现了暴涨。2001年9月11日上午，美国世界贸易中心与五角大楼遭到袭击，造成世界贸易中心1、2号楼相继倒塌，并引起其余建筑发生连锁反应而受震坍塌。在“9·11”发生后，黄金价格直接由271美元/盎司跳高到287美元/盎司开盘，并出现了连日上涨，最高触及296美元/盎司，这在当时是一个较高的价位。

突发的恐怖袭击让当时的美国民众担忧情绪暴涨，催发了市场对黄金的避险需求升温，从而诱发了黄金价格瞬间飙升的态势。另外，为了安抚民众、清理坍塌建筑、救援生还者等一系列后续处理需要大量的人力物力支撑，这对当时支出造成的压力很大，势必会对经济造成影响，从而使得美元贬值，助涨黄金。

小贴士

如今，市场的避险情绪高低可以参考VIX指数获得一个直观的感受。VIX指数代表标准普尔500指数在未来30天的一个预期波动率，它是基于标准普尔500指数的当月和下月平价及价外期权的隐含波动率属性加权求和得到的。VIX指数越高，表示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；VIX指数越低，表示投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。由于该指数亦可观察市场参与者的心理表现，因此也被称为“投资者恐慌指数”。近年来，VIX指数正受到市场越来越广泛的关注，被作为一种重要的投资参考指标。

03

亲密无间的黄金与美元

美元指数是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

不同于金价和避险情绪的正相关关系，美元指数和金价一般而言呈负相关。美元指数跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元指数则往往处于上升途中。那么，美元为什么能如此强地影响金价呢？

首先，美元是当前国际货币体系的基石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。其次，美国的GDP仍占世界GDP的1/4，对外贸易总额世界第一，影响着世界经济。而黄金价格与世界经济好坏成反比例关系。最后，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价进入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长、美元坚挺关系密切。

需要注意的是，黄金市场与外汇市场是两个相互影响但又彼此独立的金融市场，除了受外部因素的影响外，还有各自内在的运行规律，美元指数的走势只是提供一个参考指标，不能完全用美元指数走势分析来代替国际现货黄金的走势分析。

4

用黄金对冲通胀？没那么简单

影响黄金价格的另一个因素是通货膨胀，通俗而言，即是商品和服务价格的上涨。一般而言，较高的通胀水平往往会推高金价，而较低水平的通胀或通缩则会令金价承压。

通货膨胀普遍被认为是经济增长和扩张的信号。当经济增长和扩张时，美联储扩大货币供应量是很普遍的。扩大货币供应量会稀释流通中的每一种货币流通票据的价值，从而使购买那些具有储存价值的资产变得更加昂贵，比如说黄金。这就是人们普遍认为货币供应量迅速扩张的量化宽松对黄金价格有利的原因。

然而，用黄金来对冲通胀并没有人们想象的那么简单。绝大多数人认为通胀决定了黄金的价格，历史也证明，这个逻辑是有错误的。

在通货膨胀的初期阶段，适当的通货膨胀对黄金价格具有很强的助涨作用。由于货币供应量的增加会引起物价上涨，黄金作为一种商品，其价格自然也会上涨。与此同时，黄金具有明显的“保值避险”的保障性功能。由于通货膨胀率会影响一个国家货币的购买力，当一个国家物价稳定、通货膨胀率相对较低时，其货币的购买力就会很稳定，这时作为保值之用的黄金就不会那么吸引消费者，黄金的价格自然受到影响而下降；当一个国家的物价波动较大、通货膨胀率较高、物品价格不稳定时，必然会引起人们的恐慌，人们手中的货币购买力下降，现金没有了保障，人们就会选择购买黄金来保值，因此黄金价格就会不断攀升。

然而在通货膨胀的高涨阶段，过度的通货膨胀反而对黄金价格形成一定的抑制作用。由于高涨的通货膨胀必然会引起经济宏观调控政策的逆转，国家管理层将不断推出治理通胀的从紧政策，从而制约经济发展，最终造成商品价格的下跌，这也将使得黄金的价格出现下跌。与此同时，高涨的通货膨胀会造成实际的负利率，促使银行利率不断上调，导致手中资金紧张，黄金市场中的资金就有可能被抽走，这也会引起黄金价格的下跌。

综上所述，通货膨胀对金价的影响要作长期和短期分析，并结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大;只有在短期内物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。

B

亨特兄弟的一次“逼仓”

白银因其盘面较黄金更小，虽然同为贵金属，但是比黄金更容易受到投机力量的操纵，因此白银市场被认为是投机者的天堂。而历史上著名的一次白银投机就是亨特兄弟的白银市场操纵。

20世纪70年代初期，白银价格在2美元/盎司附近徘徊。由于白银是电子工业和光学工业的重要原料，邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟俩图谋从操纵白银的期货价格中获利。此后的4年间，亨特兄弟伙同阿拉伯皇室以及大陆、阳光等大型的白银经纪商不断囤积白银。

19年夏天，亨特兄弟发起总攻，他们在纽约商业(NYMEX)和芝加哥期货(CBOT)以每盎司6—7美元的价格大量收购白银。年底，他们已控制了纽约商品53%的存银和芝加哥商品69%的存银，拥有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司的期货。在他们的控制下，白银价格不断上升，到1980年1月17日，银价已涨至每盎司48.7美元。1月21日，银价已涨至有史以来的最高价——50.35美元/盎司，比一年前上涨了8倍多。这种疯狂的投机活动，造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节，市场价格严重偏离其价值。

1980年1月，白银达到50.35美元/盎司历史最高价时，亨特兄弟的资金也基本耗尽了。为了继续维持对白银市场的垄断，他们不得不向大银行高息借款。就在这时，美国开始干预了，芝加哥期货将白银合约的保证金直接从1000美元提高到6000美元；而纽约的规定更加严厉，直接不准建立新期货合约。

亨特兄弟无法再买进任何白银，资金也耗尽了，市场上的投机风向直接逆转。白银价格开始回落的同时，银行开始向亨特兄弟追债，而期货交易商也开始追索保证金。最终，巨量白银卖出导致价格雪崩。几天时间内，白银价格从40美元/盎司左右直接暴跌到10美元/盎司。亨特兄弟宣告破产，一场惊涛骇浪般的投机故事宣布落幕，这样一场对抗全世界的疯狂行为成为绝唱。

这是人类有史以来最大的庄家操纵案，白银市场从此以后也被投资者称为“投机者天堂”。

C

波澜起伏的金银比价

2019年1月，中国证券报记者计算结果显示，金银比价达到83∶1，位于历史高位水平。在中国，两千多年来金银比价的总体走势是由弱到强、由低到高的过程(见下图)。

图金银比价走势图

资料来源：Wind，恒泰期货

公元前3500年，古埃及的美尼斯法典规定：一份黄金同两份半的白银价值相等。这大概是人类历史上最低的金银比价了。从古巴比伦帝国（公元前2000年）到吕底亚帝国（公元前500年），金银比价为13.3，这个比值是地球环绕太阳一周365.25天，与月亮绕地球一周27.32天的比值。古人认为金与日、银与月是有联系的。还有一种说法是，月亮绕过黄道带比太阳快13.3倍，所以人们认为黄金的价值比白银贵13.3倍。很多古代文明中，一年有13个月，每月28天。因此，金银比价13也很常见。

自20世纪50年代以来，国外金银比价时高时低，变幻莫测，但总的趋势是走高。1950年金银比价为46.9；1968年出现低点——16.2；20世纪70年代，金银比价在20.3—37.4之间震荡；1986年，金银比价跳升至68.13；1992年3月，纽约市场金银比价高达84.58。

布雷顿森林体系崩溃前，因黄金与美元挂钩，金银价格与金银比价均处于相对稳定状态。10年尼克松宣布美元与黄金脱钩，金银价格开始剧烈波动。2018年与1900年相比，黄金涨了36倍左右，白银则上涨了27倍左右。

金银比价呈现出一些弱规律性。如果经济处于衰退周期，白银价格下跌速度快过黄金；反之，若经济上行，白银价格上涨也会快过黄金。这种现象的内在原因，主要在于黄金与白银的属性不同。比如白银广泛应用于工业领域，黄金则更多表现为首饰或投资需求。此外，黄金的生产成本容易确定，白银很大一部分来源于伴生矿，其生产成本相差很大。

有经验的贵金属投资者往往利用金银比价来判断价格走势，进行投机。比如，当金银比过大时，意味着黄金可能超涨了，也可能白银超跌了，此时可以用空金多银策略；相应地，当金银比过小时，可以考虑用多金空银策略。

货币操纵国的谁是货币操纵国

美国财政部如期发布半年度国际汇率政策报告。尽管国会不断施压，要求就美中贸易逆差对华取制裁措施，美国在报告中仍拒绝将中国列为操纵货币以获得不公平贸易优势的国家。但同时也指出，中国需要解决人民币对美元的“实质低估”问题，同时说明中国并不满足被列为货币操纵国的技术要求。

在美国财政部半年度一次的财政部报告中，均未将中国列为货币操纵国，但却屡屡对中国汇率施压，这种“打个嘴巴子，给个甜枣”已成为美国财政部的惯用手段，不断拿“贸易逆差说事”，无视近几年美对华出口迅猛增长的事实，令人愤慨。

自中国入世以来，美国不断制造舆论，认为中国出口大幅增加、外汇储备增多的原因是人民币被低估，并攻击中国是所谓“货币操纵国”，认为人民币汇率过低是导致美中贸易逆差增加的原因，且不断就此向中国施压。

事实上，中国出口增长、出现贸易顺差、外汇储备增加的原因主要来自市场经济体制和加工贸易政策。改革开放以来，欧美发达国家的跨国公司纷纷将其国内原有的中低档制造业转移到中国，并将成品购回国，这种国际产业转移扩大了中国的贸易顺差。在华跨国公司的出口占中国出口总额的50%～60%，即顺差的绝大部分是跨国公司创造的，而非中国国有和民营企业，与汇率没有直接关系。

美国多位议员“打压人民币汇率减少中国进口，进而减少贸易逆差”的谬论也被证明是错误的。中国输美产品大部分为美国已经不生产的商品，在从中国进口减少后，势必从其他国家加大进口，贸易逆差不但不会减少，反而会增加。

美中贸易逆差的原因除美国对中国物美价廉商品有很强的需求、美中统计方法存在差异以外，还有一个重要原因就是美国对华出口管制政策。目前，美国实行的对华出口管制政策覆盖了2500项产品。如果放宽高科技产品对中国出口的限制，实现完全的自由贸易，我们有理由相信，贸易逆差一定会减少，甚至为零。

作为负责任的世贸组织成员，2005年7月，中国开始实行汇率浮动制，此后人民币兑美元汇率不断攀升。2006年人民币升值3.35%，2007年升值6.85%，2008年4月人民币汇率破7，预计全年升值10%。中国的努力举世共睹，但美方却不满足，仍不断对中国施压，这是不通情理的。 自布雷顿森林体系以来，为维护自己的金融霸权和美元霸权，美国一直强烈干预金融和汇率，是世界首要的货币操纵国。

2001年布什上台后，美国经济长达10年的增长期开始结束，经常项目逆差和贸易逆差大幅增加，外债迅速增多。为解决这些问题，美国开始推行弱势美元政策。

2007年底次贷危机爆发后，美元贬值速度更是不断加快，美联储降息的幅度也不断加大，最终导致国际市场上性产品价格不断上涨:国际油价不断创造最高纪录，近日曾突破150美元/桶的高位纪录；国际金价不断高涨，超过1000美元/盎司的最高价。

为缩小贸易逆差、刺激经济复苏，美国放任和推动美元贬值，自2001年以来，美元对欧元等国际主要货币累计贬值幅度达40.58%。此外，美国经济的不景气导致全球经济增速放缓，主要国际组织不断调低经济增长预期，全球都在为美国的金融错误埋单。 一国取何种外汇政策属于其主权范畴。美国在不断要求他国货币升值，而自身取美元贬值的政策，既是干涉他国内政，也是经济霸权主义的体现。然而，要求他国货币升值的手段根本不能解决美国的贸易逆差问题，相反只会使其陷入通货紧缩的泥淖、引发金融危机，这一点可以从20世纪90年代的日本和亚洲金融危机中的东南亚国家中得以证实。

谁能清楚的给我分析和解释一下中国今年出现的“黄金热”是怎么回事？

中国所谓的黄金热，只是国际金价暴跌之后，老百姓疯抢的表现。

黄金，是一款避险工具，也就是说当投资者预计股票、实体经济出现向下的态势时，会购买的一款产品，在美国QE（量化宽松）的支撑下，黄金一路上涨，但是任何物品都有价值极限，当目前美国股市向好，实体经济回暖的背景下，投资者就不会投资黄金资产。

中国老百姓，并没有考虑所谓投资，更多是比以前便宜了就买而已，但是眼下中国投资，当房地产国家调控，大量投资基金无处可去，购买部分实物黄金石一个选择。

白银价格的沿革波动

白银作为货币和价值储藏手段已有4000多年的历史。1816年，英国实施《金本位法》，确定英镑纸币只盯住黄金，英国由此成为世界上第一个从国家层面废除白银货币地位的国家。19世纪下半叶，西方各国在货币方面开始跟随英国实行金本位。20世纪初，世界主要国家只有中国还是完全的“银本位制”。1935年，国民实施“法币改革”，彻底放弃了用银元做货币，这意味着世界上最后一个重要的国家放弃了银本，白银价格随后跌到历史最低水平，其商品属性超过金融属性。

11年8月15日，尼克松宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系宣告瓦解，美国开始放开对金银的价格管制。白银价格得以随市场需求自由波动，银币的内在价值也超过了面值。 白银的历史价值经历了古代高价期、近代动荡期、现代炒作期和当代稳步增长期四个主要历史时期。　　1、古代高价期　　天然银多半是和金、贡、锑、铜或铂成合金，天然金几乎总是与少量银成合金。我国古代已知的琥珀金，在英文中称为ELECTRUM，就是一种天然的金、银合金，含银约20%。最初由于人们取得银的量很小，使得它的价值比金还贵。在大约公元前1780-1580年间埃及王朝的法典中规定，银的价值是金的两倍。马克思在《政治经济学批判》中讲到：“……而银的开却以矿山劳动和一般比较高度的技术发展为前提。因此，虽然银不那么绝对稀少，但是它最初的价值却相对地大于金的价值。”

白银在古代价值几何？苏轼被贬至黄州时，尽管觉得"廪入既绝，人口不少，私甚忧之"，但"痛自节俭"之后，全家810 人每月用四千五百钱尚能有所结余，基本生活仍能得到保障。（苏轼：《答秦太虚书》）可是对于苏轼一家来说，每月的生活开支也仅值银三两。在明代，一个平民一年的生活只要一两半银子就够了。 袁崇焕杀毛文龙，得到士兵两万八千人，上书皇帝要求：“岁饷银四十二万，米十三万六千”。就是说，一万人的部队，每年需要军饷15万两。每名战士一年花费15两白银，按明代一两等于37.8克，那么567克白银就是一个士兵全年的生活费了。再如戚继光在东南沿海募兵，规定每人年饷银为10两，到北方蓟镇后，守卫边墙的募兵年饷增至18两。这都是战略要地的募兵价格，如果不是要参加重要战斗，或者不是在重要地域，募兵的价格要更低：明修《武进县志》称当地 “受募者日银一分”，年薪还不足4两。

2、近代动荡期　　明清时期中国和日本的银价都明显贵于世界市场，在19世纪中叶之前，中国在与西方的贸易中拥有巨额顺差（与英国的贸易除外），而中国取白银结算，于是欧美的白银大量流入中国。即使在中国已经不再拥有巨额顺差的情况下，与中国的贸易也导致了世界白银价值的不稳定。

进入20世纪，国际金本位制在建立之后屡经颠簸，而白银似乎成了被遗忘的角落。随着黄金在国际储备和贸易中的地位日益增加，白银的价格也日益滑落。1910年，每盎司黄金的价格是每盎司白银价格的38倍左右，到了1930年则提升到近63倍， 1940年提升到近100倍！也就是说，在1910年选择持有白银作为储备工具的人，在30年后的财富将只有选择黄金为储备工具的人的 30%。

3、现代炒作期

1960年代以后，形势明显有所改观，因为金本位显然难以维持，货币自由浮动只是时间问题。通货膨胀的阴影日益明显，由于各国禁止个人持有黄金，希望购买贵金属保值的投资者只能选择白银，这在一定程度上维持了黄金价格。到了10年，黄金与白银的比价降低到了23 倍，这是20世纪以来的最底点。在商品市场大牛市的背景下，许多交易商和银行家把大笔资本投入了商品期货和现货投机，期货价格反过来影响了现货。在黄金和白银产量大大提高，国际市场流动性很强的10年代，美国的期货交易商近乎垄断了世界白银市场，并促使银价飞涨。

10年代初期，白银价格大致在2美元每盎司左右徘徊——这个数字看起来很低，但已经从最低点上升了80%左右，这主要是因为美国财政部放宽了对白银的管制。与此同时，黄金的价格也很低，与白银的比价只有23倍左右，这说明整个贵金属市场都在低点。13年12月，期货投机商以每盎司2-3美元的价格大量收购白银，这使他们成为全世界最大的白银持有人之一。市场上的白银很快出现了严重短缺——在过去几十年中，许多银矿已经因为无利可图而关闭了，人们对开新银矿的热情也不高。白银的“供给弹性”较小，在价格陡然上升的时候，白银生产商无法立即扩大产量，结果导致价格进一步攀升。在仅仅两个月之内，白银价格提高到每盎司6.7美元，涨幅接近130%！

19年夏天，市场上不断出现巨额买盘，银价很快从6美元上升到11美元。随着投机根庄者的不断涌入，白银的价格日趋疯狂——从11美元上涨到20美元，然后30美元，到了19年年底突破40美元！黄金和白银的比价下跌到12倍左右，创下历史新低。期货市场已经完全失去了对白银的控制。全世界的白银生产厂商为此兴奋不已，他们迅速开启了寻找新银矿的，许多早已关闭的银矿又重新开。美国和欧洲的普通居民也对银价上涨感到惊喜不已，他们翻箱倒柜找出了祖传的银质茶器和装饰品，凡是有白银作为原材料的器物，都毫不犹豫地送去熔炼，制作成标准银块到市场上卖出。

1980年1月21日，白银涨到了它的历史最高价：每盎司50.35美元。在短短12个月里，银价上涨了8倍；从10年算起，银价上涨了25倍。人类历史上从来没有一种商品拥有如此漫长、如此骇人听闻的大牛市！但在白银价格达到50美元之后不久，纽约商品颁布了一条临时规定：从即日起，禁止建立新的白银期货合约，只允许旧合约的平仓。这意味着垄断者再也无法从期货市场上买进任何白银，而且白银期货合约的总数只会不断减少，谁都无法通过大量买入或卖出来操纵价格。1980年3月25日，白银价格出现大幅度下跌，白银价格崩溃了。　　1980年3月27日在期货界被称为“白银星期四”，仅仅几天前还在高位运行的白银期货，在3月27日日中居然跌到了10美元的低点 — 美联储和美国主要商业银行竭尽全力使白银价格在跌到10.82美元一盎司之后暂时止跌回稳，轰轰烈烈的白银危机到此就宣告结束了。1981年以后，随着白银产量的扩大，白银期货和现货价格不断下跌，直至本世纪初才有重新抬头。

4、当代稳步增长期　　自1990年以来，世界白银总库存下降了74%，白银的库存已经是历史新低。虽说白银消费总体还是偏低，但在过去的10年中，白银的消费大体上是递增的。总的看来，全球矿产白银的总产量在未来某个时候可能会有所增加，不过这要等一些大型新矿产完全达产或有新的银矿山投入使用。由于全球矿产银产量暂不会增加，而世界各个行业对白银的需求还在稳步增长，这就为未来银市的继续看好提供了基本面的支持。随着经济的发展，白银制造业的需求缓慢增加，白银用于电工、电子、焊接合金和焊料、首饰和银制品、银币和纪念章的量将增加。

2002年,白银价格再次发力，开始了新一轮的牛市。金融市场流动性泛滥及其后金融危机引发的避险需求使得市场对贵金属的需求大幅增加，黄金价格一路飙升，白银也在其带动下迅速上涨。由于白银价格相对金价便宜很多?其价格波动也更加剧烈。2011年4月28日，在欧债危机的影响之下，白银价格迅速攀升至30年高点49.44美元/盎司?逼近上一轮牛市的历史最高点，5个月内几乎翻了一倍，相比1902年前上涨了9倍。

从历史上看，大宗商品价格波动一个大周期约30年。白银从上一轮牛市高点即1980年的49.45美元至2011年的48.44美元基本上经过一个轮回。当前白银价格主要受到两方面的支撑，一是随着世界经济的发展，白银在工业领域的应用越来越广泛，二是随着白银投资产品的增多，在金融市场整体动荡的环境下，白银的投资需求成为影响价格的重要因素。

白银一直是黄金的“影子”，但与黄金又有所不同。虽然白银具备贵金属属性，但是其主要用途依然是体现在工业方面。国际白银市场从2007年开始就一直处于供应过剩状态。世界白银协会数据显示，2012年全球白银供应总量为10.48亿盎司，较2011年增加890万盎司。其中，矿产量增长至7.87亿盎司，较2011年上升3.8%，主要来自铅锌矿副产品输出。主要银矿供应量同比增长1%，占全球银矿产量的28%。其中，中国白银总产量已经位居世界第一。过去十年间，中国银矿产量几近上升100%。近年来，中国白银产量连续以超过10%的速度增长。

法国兴业银行发布报告称，预计2013年白银可能仍有高达逾4000吨的供应过剩。巴克莱银行预估2013年全球白银供应量将达到32347吨，较2012年增加0.8%。2013年全球白银总体供大于求，可能出现6441吨的过剩，2014年全球供应量将达到32775吨。由于白银工业需求减少，投资需求趋缓，白银矿山的供应增长依然强势，笔者预计，2014年白银供应过剩格局将延续，实际投资需求的增减将决定银价走势。

2013年，白银制造需求下降了1.8%，珠宝和银器是白银最主要的制造需求，该部分需求在2012年下降了1.4%。印度和西欧工业用银下降最显着，源于这些国家疲弱的经济状况。过去十年间，中国白银饰品市场扩张211%，2014年则有望进一步上升。同期，中国白银加工需求上升137%，工业领域白银加工量自3770万盎司升至8440万盎司，主要的使用终端来自电子行业。然而，随着国内经济增速放缓，缺少经济和下游需求复苏的支撑，将给电子工业的增长带来压力。

全球经济增长态势，除了欧洲正经历艰难而又缓慢的经济复苏，发展中国家的经济情况也有放缓的趋势。中国是全球最大的白银生产和消费大国，中国经济增速放缓，削弱了对白银的工业需求。数据显示，2013年10月中国白银进口量较2012年同期减少5.73%，且连续两个月下滑，需求不振。国内经济形势来看，制造业PMI及GDP均显示经济增长势头有所放缓，与此同时通货膨胀却有所增加，市场资金偏紧。中国经济扩张仍然高度依赖投资，改革措施以促进消费和调控房地产市场为重点。

中国、美国和日本是全球白银工业需求方的最大贡献者。2000年以来，制造业白银需求维持在2.7万~2.8万吨水平，各领域消费则呈现出此消彼长的态势。2012年，全球工业用银下滑4%。然而，中国和印度，却不降反升，这与其经济的增长不无关系。2008年金融危机以来，许多工业化国家陷于经济危机带来的压力，工业用银受抑制。虽然美国经济稳步回暖，欧洲和日本经济弱势复苏，新兴国家经济增长趋稳，估计2014年白银工业需求不会出现太大的增幅。

金价还会继续涨吗？

有可能上去，但不如2020年。

1.不可能说2021年的金价肯定不涨。毕竟，市场瞬息万变，黄金一直是一种有价值的投资。在这个市场上，很难做出最后的决定。

2.整体来看，金价最大的发展还是慢慢趋于稳定。不过黄金还是有上涨的趋势，并不是完全处于低谷。有可能先抑后扬，尤其是在未知的新经济政策等因素刺激下。

3.总的来说，投资黄金是一个长期的项目，需要大家保持稳定的心态，时刻关注大环境的走势。如果你因为一时的上涨而买入，因为一时的下跌而害怕卖出，那就很容易成为接盘者。

扩展信息:

一、2021年黄金走势最新分析与预测

趋于稳定。

1.新年伊始，金价一直处于下跌趋势。其实这是可以预见的发展。毕竟经过去年的暴涨，上涨乏力，受疫情影响的经济也在慢慢好转。黄金的发展并不出人意料。

2.没错。今年我们大概推测黄金会慢慢回归一个稳定的价格发展。相对于其他投资项目，黄金一直是比较稳定的。去年大规模上涨的最大原因是疫情爆发。

3.今年世界各国面对疫情都有更成熟的控制体系，对经济的影响会小很多。不过也不是没有变数，比如美国的经济政策，可能会对金价产生影响。

2.2021年后黄金是涨还是跌？“大涨的可能性比较大。”1.目前来看，黄金暴跌的可能性确实不大。首先，影响金价的两大因素已经基本稳定。美国的大选已经注定要结束，肺炎的疫苗也已经研制成功，这意味着所有影响黄金价格的因素都已经得到控制。

2.所以，按照目前的情况分析，金价似乎不会继续下跌，而是因为多元经济，而且美国的国情也不是太稳定。下一轮财政刺激法案的颁布是大概率，将对黄金提供一定支撑。

三。2021年黄金会跌吗？

“可能性比较小”

1.黄金跌不跌，主要看实际收益率，也就是债券收益率减去通货膨胀率。但因为抑制了近期债券收益率的上涨，美元走强，对黄金形成了一定的压力，所以会下跌。

2.但目前黄金正处于关键时期。如果黄金不能在1680美元支撑黄金，价格会大幅下跌。目前最低价格还没有接近这个点。

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专题回眸

我们已经解释过了许多美联储的代理商国际储金银行（主要是JP摩根，汇丰和加拿大丰业银行）在纽约商业（Comex黄金期货）上做裸空卖出的交易来压低上升的黄金价格。因为在期货市场上如此众多的裸空卖出交易出现，一个人为的“纸黄金”增长就被创造了，而随着“纸黄金”的供应增加就压低了实际黄金的价格。

对冲基金作为这个卖空交易操作的主要购买人，并不想要交易合同被执行取得实际的黄金，而是用现金结算。这就意味着那些卖出裸空合同的银行完全不需要承受他们不能交付黄金的风险。在任何特定的时间，纸面交易的黄金数量可能超过了可交付的实际物理性黄金，这情况在其他的期货市场是不会发生的。

另外而言，黄金和白银的期货市场并不是一个人们买卖黄金和白银的场所。实际的操作是，人们在此市场上通过手中不同的数学公式投机于价格，通过黄金期货来对冲其他的赌注。虚拟的纸张交易决定了实际的金银块价格，即使实际市场上对于金银的需求不断增加，然而因为投机市场的存在压低了实际物理性金银的价格。

例如，上周二，US Mint宣布了美国鹰一盎司银币已经售磐。这与供需理论相矛盾：需求很高，供应很低，而价格在走低。如此反常的市场现象，只可以被解释为供应被纸质的虚拟创造。

显然欺诈和价格操作正在当道，却没有上层对其进行监管。由于对贵重金属价格的施压会保护美元继续作为世界性的持有货币地位，并且可以防止黄金和白银成为市场传播媒介机制角色，以至影响到金融和经历发展，因此美联储和美国财政部支持此欺诈和价格操作。黄金价格的压低抑制了这些具有警告性的信号并且允许金融市场上的泡沫，使得华盛顿拥有对其他不作为存储货币国家实施制裁的能力。

我们不得不关注起OTC场外交易衍生品市场，同样充当着一个价格竟压的作用，并且同时在储金银行在期货市场价格操控的长期作用。

OTC的衍生品是由秘密的大银行们私人结构化地创造出的合同。它们是一张纸，一个衍生品，一个金融商品为标的物的合同，或者是大宗商品，关于它们的信息非常少。Brooksley Born，美国商品期货交易委员会（CFTC）会长，在克林顿时期曾准确地发表言论道必须设置管理衍生品的规定。然而，美联储会长Alan Greenspan、财政部长Robert Rubin、财政副部长Lawrence Summers及美国证券交易委员会会长Arthur Levitt，所有这些大银行的代理人都要说服议会应防止CFTC设立对场外衍生品的规章制度。

规章制度的缺失意味着信息的缺失，即银行使用这些衍生品的动机不明确，摩根大通曾一度被调查在Comex上的做空白银仓位，摩根大通试图说服CFTC这个做空仓位只是一个OTC衍生品的对冲。换种说法，摩根大通用它的OTC衍生品来覆盖他对于在期货市场上的白银价格攻击。

在2015年间，金银块价格的攻击更加严重了，致使其价格达到近几年最低。在这一年中的第一季度，出现了一个巨大的贵金属衍生品数量的上升。

如果是多头对冲银行在Comex上的卖空交易，为什么黄金和白银的价格还会下跌呢？

越来越多的期货市场价格操控证据来源于不断下跌的黄金和白银价格，即使物理性的金属的需求不断上升以至于US Mint都已经售磐了银币。希腊的否决增加了系统性的不确定性，按常理的市场，金银块的价格应是上升的而不是下跌的。

有充分细节但无法被证实的证据就是不受到约束的场外金银衍生品并不是真的在Comex对冲做空仓位，而是它们本身自己作为对贵重金属价格另一轮冲击。

如果这样的设是正确的话，它说明着七年对于大银行的保持控制着美联储和美国财政部，为了保持美元的地位不惜一切代价，包括了对违法打击金银块价格的违法行为的容忍。